20240901-国信期货-部分产油国减产_油价短期下跌空间有限_24页_2mb

原油市场分析报告

1 行情回顾

9月初研究显示，部分产油国减产背景下，油价短期下跌空间有限。

2 原油基本面

供应端

• 中国: 今年1-7月原油累计产量大幅增长21%，进口量下降24%
• 美国: 原油产量周降10万桶至1330万桶/日，钻井平台数持平
• OPEC: 实施减产策略，原油库存加剧缓解了供应压力

需求端

• 中国: 炼厂开工率与原油加工量均有提升
• 美国: 炼厂开工率持续上升，馏分油需求增长

3 原油主产国盈亏平衡价

• 中东产油国: 均衡点在55美元/桶附近，增产难度大
• 美国页岩油: 开采成本波动较大，2024年受高通胀影响成本提升

4 后市展望

主要观点

1. 全球原油供需平衡偏紧
2. 供应损耗（利比亚、伊拉克）与地缘政治紧张是主要支撑因素
3. 美国经济数据与技术面分析显示短期下跌空间有限
4. 建议短线多单操作，关注下方支撑位置

注：数据截止至2024年8月23日，仅供参考，不构成投资建议。