有色金属周报(工业硅&多晶硅)总结
核心内容概述
本报告分析了2025年3月18日工业硅与多晶硅市场的运行情况，重点讨论了供需格局、价格走势及市场风险因素。
主要观点
工业硅市场
- 价格走势：工业硅价格持续偏弱，期货价格在9,500-10,500元/吨区间波动，期价向下突破万元关口后暂时企稳。
- 成本与利润：西南地区因枯水期电价高位，成本上移，但硅价弱势导致硅企利润持续承压，2月553#工业硅平均利润为-1,445元/吨，421#为-2,029元/吨。
- 供给端：新疆大厂稳定增产，其余地区部分硅企检修，四川或在3月底小幅增开，云南4月可能检修，整体供给相对平稳。
- 需求端：下游观望情绪浓厚，多晶硅厂减产，有机硅企业集中检修，硅铝合金企业节后复产但采购价格偏低。
- 库存：社会库存维持高位，短期去库压力较大。
- 市场展望：短期内硅价难有实质性扭转，关注硅料企业复产对价格的带动作用。若下游超预期补库，或带来一定支撑。
多晶硅市场
- 价格走势：多晶硅期货价格小幅回调，现货价格坚挺，期价运行区间参考42,500-44,500元/吨。
- 供给端：行业自律减产持续，3月月产量维持在10万吨以内，后续或有复产及新产能投放，但短期增量有限。
- 需求端：光伏产业受抢装潮影响，终端需求稳中向好，硅片配额调整至190GW左右，预计4-5月产量有望增加，拉动硅料需求。
- 库存：截至3月16日，多晶硅总库存26.7万吨，环比小幅增加。
- 市场展望：多晶硅厂持续减产，叠加下游需求恢复，价格有较强支撑，建议低位布局多单或买入看涨期权，等待需求兑现。
关键信息
工业硅价格回顾
| 地区 |
553#不通氧 |
553#通氧 |
421# |
97硅（不同规格） |
| 华东 |
10,350 |
10,400 |
11,150 |
9,450（1.2%≤Fe<1.5%, Ca≤0.3%） |
| 黄埔港 |
10,450 |
10,450 |
12,750 |
9,350（1.5%≤Fe<1.8%, Ca≤0.5%） |
| 天津港 |
10,300 |
10,350 |
- |
9,150（Fe≥1.8%, Ca≥1.0%） |
| 昆明 |
10,250 |
10,800 |
- |
- |
| 四川 |
10,200 |
11,650 |
- |
- |
多晶硅价格回顾
| 类型 |
价格（元/千克） |
变动 |
幅度 |
| N型料 |
40.00 |
- |
0.00% |
| 复投料 |
36.00 |
- |
0.00% |
| 致密料 |
34.50 |
- |
0.00% |
| 菜花料 |
31.50 |
- |
0.00% |
工业硅开工率与产量
| 地区 |
周度开工率 |
月度产量（万吨） |
| 新疆 |
68.72% |
33.3 |
| 云南 |
20.80% |
1.77 |
| 四川 |
0.00% |
- |
| 全国 |
29.99% |
37.8（3月31日） |
多晶硅产量与库存
| 时间 |
产量（万吨） |
库存（万吨） |
| 2025-03-31 |
37.8 |
26.7 |
| 2024-02-29 |
9.01 |
12.4 |
| 2024-01-31 |
34.48 |
12.4 |
| 2023-12-31 |
34.97 |
14.5 |
有机硅价格回顾
| 产品 |
价格（元/吨） |
变动 |
幅度 |
| DMC |
14,100 |
- |
0.00% |
| 107胶 |
14,400 |
+150.00 |
+1.05% |
| 硅油 |
15,650 |
+250.00 |
+1.62% |
铝合金价格回顾
| 类型 |
价格（元/吨） |
变动 |
幅度 |
| ADC12 |
21,300 |
- |
0.00% |
| A356 |
21,350 |
+50.00 |
+0.23% |
铝合金开工率
| 类型 |
周度开工率 |
| 原生铝合金 |
55.8% |
| 再生铝合金 |
56.5% |
市场风险因素
- 工业硅：宏观风险，下游超预期补库。
- 多晶硅：宏观风险，下游需求不及预期。
总结
工业硅市场整体呈现低位整理态势，受成本高位及需求疲软影响，价格承压，但部分区域如新疆稳定增产，整体供给相对平稳。多晶硅市场则因终端抢装需求带动，价格保持坚挺，尽管部分企业减产，但市场向好预期未变。有机硅价格因下游采买情绪降温而涨幅趋缓，但单体厂挺价意愿较强。硅铝合金开工率持续回升，但采购价格偏低。库存压力较大，短期内硅价难有明显反弹，需关注下游需求变化及硅料企业复产动态。
