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机械军工行业周报总结（2016年3月7日）

核心内容

2016年机械军工行业受到多方面政策和项目进展的推动，显示出强劲的发展潜力。核心关注领域包括国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备。

主要观点

1. 国防军工

• 政策动向：2016年是军改元年，国防预算增长7.6%，为近五年首次个位数增长。中国航空发动机集团（中国航发）成立进入实质性阶段，成为中航动力、成发科技、中航动控的实际控制人。
• 投资机会：军工行业三大投资机会为武器装备发展、军民融合和资产整合。推荐关注中直股份、中船防务、国睿科技、四川九洲等。
• 行业展望：预计未来20年中国航空发动机及其衍生产品需求将超2000亿美金，年均复合增长率将超过20%。

2. 能源设备

• 核电发展：十三五规划目标保持不变，核电运行装机容量达5800万千瓦，在建达3000万千瓦以上。中国自主研发的“华龙一号”技术出口有望在3年内准备就绪。
• 核电项目进展：防城港1号机组和阳江3号机组具备商业运营条件，2016年底将启动示范堆建设。核电走出去成果显著，如英国欣克利角项目。
• 投资建议：重点推荐应流股份和台海核电，建议关注中国核电、久立特材、浙富股份、上海电气等。

3. 轨道交通

• 投资目标：2016年铁路投资目标为8000亿元，高铁运营里程将提升至3万公里以上。政府工作报告强调发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用。
• 行业增长：铁路后市场检测监测领域预计2020年规模达505亿元，CAGR为30.01%。检测监测行业处于初创阶段，竞争格局为小而专。
• 投资建议：推荐康拓红外和神州高铁，建议关注运达科技、鼎汉技术、永贵电器等。

4. 智能装备

• 服务机器人：波士顿动力Atlas吸引市场关注，运动控制、环境感知和人机互动成为新一代服务机器人的核心竞争力。
• 投资逻辑：建议关注具有产品优势和平台优势的上市公司，如康力电梯、中发科技、科大讯飞。推荐特种服务机器人如威海广泰、德奥通航、厦工股份等。
• 下游市场：看好具有业绩成长性和估值优势的公司，如黄河旋风和智云股份。

关键信息

1. 国防军工

• 中国航发成立，标志着航空发动机产业的重要性上升。
• 2016年是军改元年，国防预算增长受到全球关注。
• 空间站建设进展顺利，天宫二号计划于2016年第三季度发射，神舟十一号将与之对接。

2. 能源设备

• 核电行业进入快速发展阶段，内陆核电安全问题得到解决。
• “华龙一号”技术出口前景广阔，中广核在海外项目中表现突出。
• 国家发改委同意中核集团申报的海上浮动核电站ACP100S纳入能源创新“十三五”规划。

3. 轨道交通

• 铁路建设投资维持高位，2016年目标为8000亿元。
• 中国标准动车组完成难度最大的互联互通实验，6月底前完成型式试验。
• 中国铁建研发的国产大直径盾构机“珠机二号”投入使用，标志着国产掘进装备技术的突破。

4. 智能装备

• 科远股份与东南大学合作进军康复机器人领域。
• 东莞马拉松将展示机器人元素，如迎宾机器人、领舞机器人等。
• 英媒报道“快递”机器人正在测试中，有望攻占快递送货行业。

重点推荐组合

申万宏源国防军工投资组合

• 推荐公司：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技
• 组合表现：本周绝对收益-0.85%，累计收益48.68%

申万宏源机械设备投资组合

• 推荐公司：鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工、康拓红外
• 组合表现：本周绝对收益-6.28%，累计收益-15.32%

投资建议

• 国防军工：关注中国航发成立带来的产业链整合机会，推荐中航动力、成发科技、中航动控。
• 能源设备：关注核电建设进展和出口机会，推荐应流股份、台海核电。
• 轨道交通：关注后市场检测监测和维护保养，推荐康拓红外、神州高铁。
• 智能装备：关注服务机器人和康复机器人，推荐康力电梯、中发科技、科大讯飞。