20160125-申万宏源-机械军工行业周报_习结束中东之行_核能_航天卫星_新能源为突破口_22页_940kb

2016年1月25日机械军工行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年机械军工行业的投资机会，涵盖国防军工、能源设备、轨道交通及智能装备四大领域。报告指出，军工行业在武器装备发展、军民融合及资产整合方面存在重要机遇，同时强调核电、高铁、机器人等领域的增长潜力。此外，报告还提供了重点推荐的上市公司及投资策略。

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主要观点

1. 国防军工

• 军工改革：军工科研院所分类改革方案已成稿并报审，推荐关注国睿科技、航天长峰、航天晨光等。
• 航天发展：我国首次向欧洲用户提供卫星在轨交付服务，标志着中国航天拓展欧洲市场的重要一步。
• 市场前景：2020年我国在轨航天器数量将超过200颗，年均发射量达30次左右。
• 海军发展：我国海军正加速发展航母编队、核潜艇及综合电子信息化，未来15年新增舰船建造市场预计超7000亿元。
• 重点推荐：风帆股份、中直股份、中船防务、国睿科技等。

2. 能源设备

• 浮动核电站：中核集团的ACP100S已具备示范堆建设条件，计划2016年底启动建设，2019年建成运行。
• 核电项目：防城港1号机组、阳江3号机组已具备商业运营条件，预计2016年核电项目将进入新开工高峰。
• 技术路径：三代核电技术华龙一号和AP1000将成为未来主流，CAP1400也将成为国核竞标南非项目的主推机型。
• 投资标的：重点推荐应流股份和台海核电，建议关注中国核电、久立特材、浙富股份等。

3. 轨道交通

• 投资目标：2016年铁路固定资产投资目标为8000亿元，2015年已超额完成。
• 后市场机会：检测监测和维护保养市场预计在2020年达到1484亿元，CAGR约为21.27%。
• 检测监测市场：市场容量有望达到505亿元，CAGR为30.01%，竞争格局尚处于初创阶段。
• 动车组招标：2015年全年动车组招标达467标准列，同比增长21%。
• 海外市场：中国高铁将加快“走出去”步伐，未来7年新增里程将超过3万km，带来高铁直接投资超1.1万亿美元。
• 重点推荐：康拓红外、神州高铁，建议关注运达科技、鼎汉技术、永贵电器等。

4. 智能装备

• 投资布局：关注业绩确定性增长和转型预期两类标的，推荐智云股份、鼎汉技术等。
• 3C自动化：继续看好3C自动化市场，推荐智云股份、秦川机床、长园集团。
• 服务机器人：借力世界机器人大会，看好关键技术供应商，如科大讯飞、GQY视讯。
• 重点推荐：智云股份、鼎汉技术、应流股份、台海核电等。

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关键信息

1. 国防军工

• 海洋核动力平台：中船重工与中核集团合作，推动海洋核动力平台示范工程，计划2016年开工。
• 火星探测：中国火星探测任务预计在2020年启动，将实现“绕、落、巡”三阶段任务。
• 军备竞争：东海和南海争端引发亚洲国家海军军备竞赛，美国将60%战舰部署在太平洋。

2. 能源设备

• 高温气冷堆：中国核建与沙特签署合作备忘录，高温气冷堆技术将用于沙特核电项目。
• 核电出口：中广核与法国电力集团将合作建设英国欣克利角C核电站，采用EPR技术。
• 核电发展：2020年我国商业运营和在建核电总装机容量将达58GW和30GW。

3. 轨道交通

• 国内投资：2015年国内铁路固定资产投资达8238亿元，超额完成。
• 海外市场：中国高铁将加快“走出去”步伐，预计2020年世界高速铁路总里程将超5万km。
• 轨道交通产业：株洲轨道交通产业2015年突破千亿，成为国内最大生产基地和出口基地。

4. 智能装备

• 机器人发展：美国将30万娱乐型无人机用户纳入注册系统，预计3月对商用无人机出台新规。
• 日本防灾机器人：日本拟将福岛打造成防灾机器人研究基地，投入145亿日元。
• 谷歌重组：Alphabet将机器人部门纳入X研发体系，由汉斯·皮特·布隆莫负责。

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重点推荐组合

国防军工投资组合

• 推荐公司：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技
• 组合表现：本周绝对收益3.08%，累计收益60.14%，相对申万军工超额收益0.72%，相对沪深300超额收益3.24%

机械设备投资组合

• 推荐公司：鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工
• 组合表现：本周绝对收益2.64%，累计收益2.66%，相对申万机械超额收益-0.08%，相对沪深300超额收益2.81%

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投资建议

• 军工行业：关注武器装备发展、军民融合及资产整合，重点推荐风帆股份、中直股份、中船防务、国睿科技。
• 能源设备：关注核电项目进展及技术发展，重点推荐应流股份、台海核电。
• 轨道交通：关注后市场检测监测和维护保养，重点推荐康拓红外、神州高铁。
• 智能装备：关注工业自动化及服务机器人，重点推荐智云股份、鼎汉技术、科大讯飞。