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格林大华期货LPG早报20220930 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月30日液化气（LPG）市场的走势及影响因素，指出当前LPG市场呈现震荡下行趋势，主要受进口成本下降、港口库存减少以及终端需求不及预期等因素影响。

主要观点

• 价格走势：10月CP价格下调，进口成本下降，液化气价格承压。
• 库存情况：本周港口样本库存量为197.42万吨，较上周减少2.18万吨或1.09%，呈现去库态势。
• 供应变化：国内液化气商品量小幅增加，总量约为53.64万吨，环比增长1.25%。
• 需求表现：终端需求增长缓慢，烯烃深加工开工率49.8%，PHD开工率63.57%，均有所提升，但整体仍低于预期。
• 操作建议：建议投资者逢低分批补入液化气2211合约，支撑位为4800元/吨，压力位为5000元/吨。

关键信息

【利多因素】

• 港口库存持续下降，显示市场去库压力缓解。
• 部分PHD装置复工，带动对进口气的需求。
• 扬子江新材料PDH装置于9月13日停工，计划于9月24日恢复生产，预计增加丙烷刚需消耗。
• 呼和浩特石化分公司大检修结束，装置陆续开工，醚后碳四、烷基化装置正常生产。
• 巴陵石化于9月5日起停工检修，计划于10月15日复工，民用气供应量为400吨左右。

【利空因素】

• 沙特阿美公司10月CP价格下调，丙烷价格为590美元/吨，环比下跌60美元/吨；丁烷价格为560美元/吨，环比下跌70美元/吨。
• 丙烷折合到岸成本约4971元/吨，丁烷约4736元/吨，进口成本下降对国内价格形成压制。
• 8月LPG进口量为217.60万吨，环比增长1.18%，同比增长3.38%；其中丙烷进口量环比增长1.67%，丁烷增长1.10%。
• 国家能源集团鄂尔多斯煤制油分公司于9月27日正式网拍出货，首次挂拍量为300吨，可能对市场供应产生一定影响。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的主要原材料，油价变化直接影响LPG成本及价格走势。
• 交割风险：期货合约临近交割，可能面临实物交割带来的价格波动。
• PDH装置检修情况：PDH装置的开工率与检修进度对丙烷需求有直接影响，需密切关注。
• 海外疫情进展：疫情可能影响海外LPG生产与运输，进而影响全球供应与价格。

总结

当前LPG市场受进口成本下降和港口库存去库影响，整体呈现震荡下行趋势。国内供应小幅增加，但终端需求增长缓慢，特别是烯烃深加工和民用气需求未达预期。建议投资者关注价格支撑位与压力位，采取逢低分批补入策略。同时，需警惕原油、天然气价格波动、PDH装置检修进度及海外疫情对市场的影响。