20210621-大越期货-美豆天气转好_豆类回落调整_48页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了6月14日至6月18日期间，全球及中国豆类市场（包括大豆、豆粕、菜粕）的基本面、市场结构、技术分析及未来关注点。整体来看，市场受到天气、进口成本、油厂压榨、疫情等因素的综合影响，呈现震荡调整的态势。

主要观点与关键信息

1. 基本面影响因素

2. 市场动态

• 美豆市场：播种进程良好，天气改善，但天气变数仍存在，压制价格反弹。南美大豆出口加快，对美豆形成压力，美豆短期震荡。
• 国内豆粕：受美豆回落影响，价格震荡回落，但需求预期向好，进口大豆到港减少，油厂挺价支撑价格。豆粕短期维持3300至3450区间震荡。
• 菜粕市场：受豆粕反弹和技术性买盘支撑，菜粕震荡回升。但油菜籽供应偏紧，国内上市预期压制盘面上涨空间，菜粕短期维持2780至2860区间震荡。
• 大豆市场：国内大豆供需两淡，价格低位震荡，受进口大豆到港量影响较大，国产大豆价格远高于进口，替代压力大。

3. 疫情影响

• 全球疫情有好转迹象，美国新增病例持续回落，巴西疫情则重回高位。
• 疫情对全球大豆市场的影响逐渐减弱，但巴西疫情仍对出口构成一定压力。

4. 供应端变化

• 国内：油厂大豆库存回升，进口大豆到港量回升至高位，压榨量持续增加，但豆粕现货贴水压制盘面。
• 国外：美豆播种接近尾声，天气改善支撑价格但存在变数，南美大豆出口加快压制美豆价格。
• 进口大豆：巴西大豆出口至中国提速，影响国内豆类价格。

5. 需求端变化

• 国内非洲猪瘟影响逐渐过去，生猪存栏小幅回升，但需求回升速度不快。
• 生猪价格震荡走低，养殖利润走低，影响补栏积极性，压制豆粕需求。
• 水产需求良好支撑菜粕价格。

技术与市场结构分析

• 豆粕：价格在20日均线下方，方向向下；基差升水，库存回升；KDJ指标低位震荡，MACD低位向上拐头，短期止跌。
• 菜粕：价格在20日均线下方，方向向下；基差升水，库存小幅回升；震荡回升，短期维持2780至2860区间。
• 豆粕与菜粕价差：维持窄幅震荡，2109合约价差窄幅波动。
• 市场结构：主力多单减少，资金流出，市场偏多。

交易策略建议

• 期货：中期粕类维持3300至3700区间震荡。
• 单边：M2109短期3400至3600区间震荡，关注巴西进口大豆到港和美豆播种情况。
• 期权：买入浅虚值看涨期权。
• 操作建议：短期观望或短线操作，中期关注市场消息面指引。

后期关注点

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