20220725-大越期货-美豆天气短期改善_豆类弱势震荡_60页_1mb

美豆天气短期改善，豆类弱势震荡总结

核心内容

本报告分析了7月18日至7月22日期间，美豆、豆粕、菜粕及大豆市场的短期走势与基本面影响因素，结合宏观经济、天气变化、供应需求等多方面因素，评估了市场未来走势及交易策略。

主要观点

• 美豆市场：
  美国大豆播种天气短期改善，但整体生长天气仍不利，美豆优良率连续回落，支撑价格底部。宏观经济预期偏悲观，大宗商品承压，压制豆类价格反弹空间。美豆未来生长天气仍有变数，短期震荡偏弱。

• 豆粕市场：
  国内豆粕价格短期跟随美豆弱势震荡，油厂豆粕库存环比回落支撑价格，但油厂压榨量回升和下游成交偏淡压制反弹空间。当前市场逻辑为美豆天气改善与国内供应改善的交互影响，短期维持震荡格局。

• 菜粕市场：
  菜粕价格跟随豆粕弱势震荡，国产油菜籽集中上市缓解供应压力，但进口油菜籽到港量偏少，水产需求预期良好支撑价格底部。国内菜粕库存继续回落，短期震荡偏弱。

• 大豆市场：
  国内大豆供需两淡，但国储拍卖及进口大豆到港增加，供应充裕压制价格。国内大豆价格高位震荡，短期受美豆走势带动，维持弱势格局。

关键信息

基本面影响因素

市场结构

• 豆粕：

  • 基差：现货升水期货，偏多
  • 库存：环比增加，偏多
  • 盘面：价格在20日均线下方，偏空
  • 持仓：主力多单减少，资金流入，偏多
  • 预期：短期震荡偏弱，中性

• 菜粕：

  • 基差：现货升水期货，偏多
  • 库存：环比增加，偏空
  • 盘面：价格在20日均线下方，偏空
  • 持仓：主力空单减少，资金流入，偏空
  • 预期：短期震荡偏弱，中性

• 大豆：

  • 基差：现货升水期货，偏多
  • 库存：环比减少，偏多
  • 盘面：价格在20日均线下方，偏空
  • 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
  • 预期：短期震荡偏弱，中性

技术分析

• 豆粕：

  • 短期低位震荡，KDJ指标低位回升，MACD交叉走低，红色能量转绿，短期弱势探底，反弹需看美豆走势。
  • 豆粕期货跟随美豆弱势震荡，现货升水维持高位。

• 菜粕：

  • 短期低位震荡，KDJ指标低位回升，MACD交叉走低，红色能量转绿，短期弱势探底。
  • 菜粕期货跟随豆粕弱势震荡，现货疲弱升水变化不大。

交易策略

• 豆粕：

  • 期货：中期震荡偏弱
  • 单边：M2209短期3800至4000区间震荡
  • 期权：垂直期权组合，期货短线区间操作为主

• 菜粕：

  • 期货：中期逢低做多
  • 单边：RM2209短期3200至3400区间震荡
  • 期权：区间下沿买入看涨期权，期货短线区间操作为主

• 大豆：

  • 期货：中期震荡偏弱
  • 单边：A2209短期5600至5800区间震荡
  • 期权：无

后期关注点

• 最重要：美国新季大豆生长天气状况
• 次重要：国内油菜籽上市情况，国内生猪补栏情况
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况

风险提示

• 美元持续紧缩、宏观经济预期转空
• 俄乌冲突持续影响原油及农产品价格
• 美国大豆产量仍有变数
• 国内大豆扩种及进口情况变化
• 水产养殖需求变化及生猪存栏情况

附：重要数据

• 全球新冠疫情：累计病例超56816万例，美国新增病例维持高位，巴西维持低位
• 美豆生长情况：7月18日优良率为61%，去年同期为59%
• 国内豆粕库存：107.76万吨，环比增加2.85%
• 国内菜粕库存：4.9万吨，环比增加3.38%
• 进口大豆到港量：5-6月进入旺季，7月后开始回落
• 生猪存栏：5月环比增加0.4%，母猪存栏环比增加0.36%
• 水产需求：预期良好，支撑菜粕价格底部

免责声明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司不对信息的准确性及完整性作出任何保证，也不保证所作出的意见和建议不会发生变更。报告内容不能作为您进行期货买卖的绝对依据。