20220328-光大证券-医药生物行业跨市场周报_抗疫主线持续受益_重点关注一季报行情_25页_3mb
报告摘要
行业研究总结：医药生物行业跨市场周报 (20220327)
核心内容
医药生物行业在2022年3月21日至3月25日期间表现良好，A股医药生物指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，跑赢创业板综指2.98个百分点，排名6/28。港股恒生医疗健康指数上涨2.21%，跑赢恒生国企指数3.33个百分点，排名2/11。医药板块估值已进入合理区间，配置价值凸显，建议重点关注一季报行情。
主要观点
- 抗疫主线持续受益：新冠疫情相关个股及CXO（合同研究组织）表现较好，成为推动医药板块上涨的主要动力。重点关注疫苗、检测、药物及特效药上游产业链。
- 一季报行情：随着年报和一季报披露期临近，建议关注高景气度、估值合理的板块，以及低估值、业绩有望反转的板块，如中药、血制品、医疗设备（医疗新基建）等。
- 创新化与国际化趋势：医药投资应把握创新化和国际化方向，重点推荐创新药、疫苗及CXO企业，如信达生物（H）、荣昌生物（H）、药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技等。
关键信息
上市公司研发进度
- 康诺亚：CM313注射液临床申请新进承办。
- 康方生物：AK104注射液临床申请新进承办。
- 先声药业：注射用多西他赛聚合物胶束IND申请新进承办。
- 微芯生物：西奥罗尼胶囊IND申请新进承办。
- 药明巨诺：瑞基奥仑赛注射液进行四期临床。
- 正大天晴：盐酸安罗替尼胶囊进行三期临床。
- 柯菲平：盐酸柯诺拉赞片进行三期临床。
- 天士力：TSL-1502胶囊进行二期临床。
- 复星医药：LCB14-0110注射液进行二期临床。
- 东阳光药业：HEC53856片进行一期临床。
投资策略
- 高景气度板块：CXO（重点推荐药明生物、康龙化成等）和抗疫主线（如新冠药、疫苗、检测等）。
- 低估值板块：中药、血制品、医疗设备（医疗新基建）等。
- 创新药与疫苗：推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）。
- CXO企业：推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技。
- 医疗设备：推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物。
- 前沿技术：关注艾博生物等未上市企业。
- 内需消费：推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。
风险分析
- 药品/耗材降价风险
- 行业“黑天鹅”事件
- 研发失败风险
重点公司盈利预测与估值
| 证券代码 | 公司名称 | 股价(元) | EPS(20A) | EPS(21E) | EPS(22E) | PE(20A) | PE(21E) | PE(22E) | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600587.SH | 新华医疗 | 26.30 | 0.58 | 1.39 | 1.73 | 46 | 19 | 15 | 买入 |
| 000915.SZ | 华特达因 | 35.70 | 1.24 | 1.62 | 2.11 | 29 | 22 | 17 | 买入 |
| 300294.SZ | 博雅生物 | 30.60 | 0.60 | 0.79 | 1.00 | 51 | 39 | 31 | 买入 |
| 1801.HK | 信达生物 | 22.49 | -0.46 | -1.28 | -0.88 | NA | NA | NA | 买入 |
| 688131.SH | 皓元医药 | 179.21 | 2.30 | 2.61 | 3.87 | 64 | 69 | 46 | 增持 |
| 0853.HK | 微创医疗 | 14.42 | -0.11 | -10.67 | -5.54 | NA | NA | NA | 买入 |
| 9995.HK | 荣昌生物-B | 42.90 | -1.71 | -1.63 | -1.51 | NA | NA | NA | 买入 |
| 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 300.00 | 5.48 | 6.91 | 8.41 | 55 | 43 | 36 | 买入 |
| 300759.SZ | 康龙化成 | 115.40 | 1.48 | 2.09 | 2.71 | 78 | 55 | 43 | 买入 |
| 2162.HK | 康诺亚-B | 15.53 | 0.07 | -1.21 | -1.23 | 222 | NA | NA | 买入 |
| 300685.SZ | 艾德生物 | 49.63 | 0.81 | 1.10 | 1.47 | 61 | 45 | 34 | 买入 |
| 300725.SZ | 药石科技 | 96.21 | 1.29 | 2.51 | 2.01 | 75 | 38 | 48 | 买入 |
| 2269.HK | 药明生物 | 51.82 | 0.57 | 0.44 | 0.92 | 91 | 118 | 56 | 买入 |
行业政策与公司新闻
国内医药市场和上市公司新闻
- 荣昌生物：IPO定价48元/股，发行5443万股。
- 爱博医疗：获得1.2亿元Pre-A轮融资，用于血管介入手术机器人注册临床。
- 科伦药业：发行30亿元转债，价格为100元/张。
- 圣济堂：拟对中观生物增资6600万元，支持干细胞新药研发。
- 贝达药业：盐酸恩沙替尼一线治疗适应症获NMPA批准。
- 复宏汉霖：PD-1单抗斯鲁利单抗注射液获批上市，成立新子公司。
- 信达生物：信迪利单抗BLA未被FDA批准，建议进行多区域非劣效性试验。
- 海思科：环泊酚注射液适应症扩展。
- 康希诺：新冠疫苗获印尼批准，作为序贯加强针。
- 沃森生物：双价HPV疫苗获批。
海外医药新闻
- Affini-T Therapeutics：完成1.75亿美元融资，推动TCR细胞疗法研发。
- Nature：aducanumab获得FDA加速批准，用于阿尔茨海默病治疗。
- Roche：与BMS合作开发AI病理学解决方案，支持实体瘤治疗。
- Dermavant Sciences：tapinarof乳膏用于治疗银屑病，获FDA批准。
- 其他：涉及多个创新药及医疗器械的临床试验进展和市场动态。
研发进度更新
- 康诺亚：CM313注射液临床申请新进承办。
- 康方生物：AK104注射液临床申请新进承办。
- 先声药业：注射用多西他赛聚合物胶束IND申请新进承办。
- 微芯生物：西奥罗尼胶囊IND申请新进承办。
- 药明巨诺：瑞基奥仑赛注射液进行四期临床。
- 正大天晴：盐酸安罗替尼胶囊进行三期临床。
- 柯菲平：盐酸柯诺拉赞片进行三期临床。
- 天士力：TSL-1502胶囊进行二期临床。
- 复星医药：LCB14-0110注射液进行二期临床。
- 东阳光药业：HEC53856片进行一期临床。
一致性评价审评审批进度
- 补充申请路径：57个品规通过审批。
- 新注册分类标准：5个品规通过审批。
- 总计：62个品规通过一致性评价，包括盐酸美金刚缓释胶囊、盐酸帕洛诺司琼注射液等。
沪深港通资金流向与重要数据库更新
- 新冠疫苗接种情况：持续上升。
- 21M1-4后疫情时代医疗机构诊疗人次：大幅回升。
- 2021年基本医保收入：同比增长16.5%。
- 2月抗生素、维生素、心脑血管原料药价格：基本稳定。
- 中药材价格指数：上升。
- 21M1-12医药制造业收入：同比增速放缓。
- 2月CPI：整体上升，医疗保健CPI环比持平。
- 一致性挂网评价：持续进行。
- 耗材带量采购：持续推进。
总结
医药生物行业在2022年3月表现出较强的上涨动力，特别是抗疫相关板块和CXO领域。随着年报和一季报的披露，市场对高景气度和低估值板块的关注度提升。建议投资者关注创新药、疫苗、CXO、医疗设备及医疗新基建等方向。同时，行业面临药品/耗材降价、黑天鹅事件和研发失败等风险，需谨慎应对。
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