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万联晨会总结（2021年12月13日）

核心内容概述

2021年12月13日的万联晨会聚焦于A股及海外市场表现、中央经济工作会议精神解读以及各行业的投资策略分析。整体来看，A股市场呈现结构性行情，部分板块表现较好，而海外股市则呈现分化态势。中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”的总基调，提出多项政策方向，包括财政支出、股票发行注册制改革等，为2022年经济工作指明了方向。

主要观点

A股市场表现

• 上证指数收跌0.18%，深证成指跌0.24%，创业板指涨0.22%，科创50涨0.08%，万得全A涨0.01%。
• 两市成交额1.24万亿元，连续36个交易日突破万亿元。
• 北向资金单日净买入91.48亿元，上周累计净买入488.34亿元，创历史新高。

海外市场表现

• 美国三大股指全线收涨，道指涨0.60%，标普500涨0.95%，纳指涨0.73%。
• 欧洲、亚太股市多数下跌，日经225指数跌1.00%，恒生指数跌1.07%。

中央经济工作会议要点

• 明年经济工作以“稳”为主，强调稳定宏观经济、推出有利于经济稳定的政策。
• 宏观政策稳健有效，微观政策激发市场主体活力，结构政策畅通国民经济循环。
• 提出财政支出加快、适度超前开展基础设施投资、全面实行股票发行注册制。
• 行业配置建议关注新能源（储能、电网）、基建产业链、券商及农林牧渔等板块。

关键行业分析

电子行业

• 核心观点：新能源、智能化是未来主赛道，消费电子预期修复趋势上行。
• 投资要点：
  • 2021年电子行业在波动中稳定增长，半导体板块表现突出。
  • 光伏发电、新能源汽车、苹果产业链、元宇宙VR/AR、智能家居等领域增长趋势明显。
  • 风险因素包括市场竞争加剧、疫情反复、地缘政治风险等。

机械设备行业

• 核心观点：把握全球能源转型机遇，关注新能源设备及半导体设备。
• 投资要点：
  • 光伏设备需求持续，预计2021年全球装机量156.1GW，同比增长16.9%。
  • 锂电设备受益于电动化浪潮及储能需求增长，市场规模预计达4000亿元。
  • 半导体设备国产替代趋势明显，建议关注技术突破环节。
  • 风险因素包括宏观经济波动、固定资产投资放缓、行业竞争加剧等。

计算机行业

• 核心观点：顺应数字化浪潮，精选高景气度赛道。
• 投资要点：
  • 2022年计算机行业预计演绎结构性行情，建议关注工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶、网络安全五大赛道。
  • 信创在党政及行业应用中表现良好，预计相关厂商业绩持续增长。
  • 风险因素包括疫情反复、技术推进不及预期、政策落地延迟等。

银行行业

• 核心观点：关注需求端变化趋势，把握稳增长政策带来的估值修复机会。
• 投资要点：
  • 11月社融数据回暖，政策调整后居民信贷回升，中长期贷款有望企稳。
  • 预计2022年一季度社融增速温和回升，银行板块估值有望提升。
  • 建议关注弱周期、稳定增长的银行公司，以及基本面持续改善的标的。
  • 风险因素包括债务风险出清、疫情反复、经济下行等。

轻工制造行业

• 核心观点：多项政策利好家居行业，行业集中度提升背景下看好龙头企业。
• 投资要点：
  • 家居行业受益于政策支持，如家具家装下乡补贴、地产政策回暖等。
  • 地产后周期时代，B端精装房渗透率提升，C端存量房翻新占比增加，龙头有望受益。
  • 建议关注优质家居企业。
  • 风险因素包括政策不确定性、疫情反复、行业竞争加剧等。

风险提示

• 各行业均存在政策变动、疫情反复、市场竞争加剧、技术推进不及预期等风险。
• 市场波动可能影响投资收益，需谨慎评估。

分析师信息

• 赵达：主持人
• 徐飞、夏清莹、周春林、郭懿、陈雯：各行业分析师

总结

本次晨会重点分析了A股及海外市场表现，解读了中央经济工作会议对2022年经济工作的部署，并对电子、机械设备、计算机、银行及轻工制造等行业提出投资建议。整体建议关注新能源、智能化、数字化、基建及政策受益板块，同时警惕各类风险因素对市场的影响。