20241020-华泰期货-橡胶周报_原料走弱成交低迷_供需双增驱动不强_9页_2mb

合成橡胶周报分析总结

天然橡胶市场

1. 供应端：产区天气好转，泰国整体条件改善，云南、海南原料价格上涨，胶水收购价下滑，全乳胶生产利润倒挂收窄，进口胶报盘重心上移，贸易商切换原料库存。
2. 需求端：全钢胎开工率升至5898%，半钢胎开工率达7964%，排产高位，出口延续旺盛格局，轮胎企业集中开工，订单充足，复产逐步恢复。
3. 库存动态：国内库存继续去化，青岛等港口小幅累库，RU库存增幅明显，但整体去化趋势延续。
4. 价格与策略：原料回落导致成本支撑减弱，但进口量低和库存去化支撑价格，预计偏强震荡，RU持谨慎偏多策略。

顺丁橡胶市场

1. 成本端：丁二烯走弱，顺丁橡胶利润修复至盈亏平衡线附近，高位装置重启抵消部分供应压力。
2. 供需：开工率维持高位，但需求端轮胎企业排产高位，终端采购低迷，供需矛盾不明显。
3. 库存：上游原料库存增长，生产企业库存上升，贸易商库存小幅下降。
4. 价格与策略：中性偏强震荡，短期区间运行为主。

风险提示

• 供应增加、原料价格回落、库存累积、轮胎开工率下降等。
• 顺丁橡胶利润修复或刺激生产，国储政策变动也可能带来影响。

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