东吴策略：三分钟看中观，猪肉价格大幅回落，存储器价格继续调整-20200520-东吴证券-37页_901kb

东吴策略：三分钟看中观总结

核心内容概览

本报告总结了2020年5月20日的宏观经济与行业数据变化，涵盖上游资源、中游制造、下游需求及科技板块的变化情况，为投资者提供关键信息参考。

主要观点

宏观经济

• 工业增加值：4月工业增加值同比增长3.90%，较3月上升5.00个百分点，环比增长2.27%。
• 固定资产投资：1-4月固定资产投资同比下降10.30%，但4月环比增长6.19%。
• 社会消费品零售总额：4月同比下降7.50%，但环比增长0.32%。

上游资源

• 原油：WTI上涨16.77%，布伦特上涨17.48%，显示市场信心恢复。
• 天然气：下跌4.49%，市场供需关系有所变化。
• 煤炭：日均耗煤量上升7.76%，煤炭价格普遍上涨，库存下降。

有色

• 铜：LME3个月铜期货价格上涨0.22%，库存增加。
• 其他金属：铝、锌、铅、镍、锡价格下跌，库存变化不一。

稀土

• 氧化镝与氧化铽：价格均上涨，显示市场对稀土资源的持续需求。

其他

• 黄金：期货结算价上涨2.14%。
• 美元指数：下跌0.60%，反映市场对美元的弱化趋势。

中游制造

钢铁

• 产能利用率：唐山钢厂产能利用率与高炉开工率均有所回升。
• 库存：螺纹钢、线材、热卷库存均下降。
• 价格：螺纹钢与热轧卷板价格上涨，Myspic综合钢价指数微涨，铁矿石价格下跌。

建材

• 水泥价格：全国水泥价格指数微涨0.26%，中原水泥价格上涨2.62%。
• 玻璃：中国玻璃价格上涨1.62%，期货结算价上涨3.36%。

化工

• 化学纤维：PTA产量下降，库存天数不变。
• 无机化工：轻质纯碱价格下跌，PVC价格上涨。
• 精细化工：MDI价格上涨，聚合MDI价格下跌。

下游需求

土地成交

• 土地成交面积：100大中城市成交面积下降85.37%，其中一线城市下降50.50%，二线城市下降35.42%，三线城市下降87.78%。
• 商品房成交：一线城市一手房成交面积微跌，二线城市与三线城市部分城市成交量上升，二手房市场整体回暖。

粮油与蔬果

• 猪肉价格：大幅回落，仔猪与生猪价格下跌，二元母猪价格上涨。
• 禽类：肉鸡苗与蛋鸡苗价格下跌，活鸡与鸡蛋批发价也下降。
• 粮油：大豆、豆粕价格下跌，豆油与玉米价格略有波动。
• 蔬果：菜篮子产品价格下跌，部分水果价格上涨。

其他

• 白砂糖与棉花：白砂糖价格下跌，棉花价格微涨。

交通运输

快递业务

• 快递业务收入：4月同比增加21.70%，环比增加9.40个百分点。
• 快递业务量：同比增加32.10%，环比增加9.10个百分点。

国际航运

• BDI指数：上涨4.62%，BCI与BPI下跌，显示市场供需变化。

科技板块

存储器价格

• DRAM：价格小幅下跌，2GB与4GB版本分别下跌1.11%与0.93%。
• NAND Flash：价格略有调整，跌幅较小。
• 费城半导体指数：上涨4.80%，显示市场对半导体行业的信心回升。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场造成不确定性。
• 疫情影响：经济下行风险仍需关注。

关键信息总结

结论

整体来看，宏观经济逐步回暖，工业增加值由负转正，固定资产投资与社会消费品零售总额均有所回升。上游资源价格波动较大，原油上涨，煤炭与稀土价格上升。中游制造表现积极，钢铁与建材价格上涨，库存下降。下游需求部分回暖，尤其是二手房市场。科技板块中，存储器价格下跌，但半导体指数上涨。需关注中美贸易摩擦与疫情对市场的影响。