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浙商策略：三分钟看中观MDI延续涨价，猪肉由涨转跌

核心内容概述

本报告由浙商证券策略团队于2020年9月8日发布，分析了8月宏观经济、科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等领域的市场变化。整体来看，出口数据持续改善，MDI价格延续上涨趋势，而猪肉价格由涨转跌，显示出不同行业在当月的市场动态。

主要观点

宏观经济

• 出口增长：8月出口同比增速为9.50%，较上月提升2.30个百分点，显示出出口市场持续向好。
• 贸易差额扩大：8月贸易差额为589.30亿美元，同比上升69.75%，显示贸易顺差进一步扩大。
• 进口下滑：进口同比下跌2.10%，较上月降幅扩大0.70个百分点，反映外部需求疲软。

科技行业

• 存储器价格回升：DRAM价格继续上涨，其中4GB 512Mx8版本上涨3.63%，2GB 256Mx8版本上涨3.01%。
• 半导体指数回调：费城半导体指数下跌2.27%，表明市场情绪有所降温。

上游资源

• 原油价格下跌：WTI原油期货价下跌7.45%，布伦特原油下跌5.31%，天然气期货价下跌2.83%，显示能源市场承压。
• 煤炭价格上涨：焦煤和焦炭期货价分别上涨4.80%和5.79%，动力煤上涨0.70%，同时秦皇岛港库存上升3.44%，反映煤炭需求增长。

有色金属

• 铜价上涨：LME3个月铜期货价上涨1.04%，铝价上涨0.33%，锡价上涨2.34%。
• 库存变化：铜、铝库存减少，锌、铅、镍、锡库存增加，显示市场供需变化。

中游制造

钢铁行业

• 产能利用率下降：唐山钢厂产能利用率和高炉开工率分别下降2.03%和1.59%，显示行业产能释放受限。
• 库存变化：螺纹钢库存上升1.54%，热卷库存上升3.05%，线材库存微降。
• 价格调整：螺纹钢和热轧卷板期货价分别下跌0.29%和2.33%，Myspic综合钢价指数上涨0.47%，铁矿石价格上涨2.80%。

建材行业

• 水泥价格上涨：全国水泥价格指数上涨0.34%，中原水泥上涨2.42%，京津冀上涨0.38%。
• 玻璃价格微涨：中国玻璃价格上涨0.44%，但玻璃期货价下跌1.01%，显示现货市场较强。

下游需求

房地产

• 土地成交面积下降：100大中城市土地成交面积下降1.51%，其中一线和二线城市分别大幅下降82.75%和26.99%，三线城市则小幅上升47.09%。
• 商品房成交面积下降：一线、二线、三线城市一手房成交面积分别下降8.00%、8.98%、0.43%，全国20个城市下降7.65%；二手房成交面积下降幅度更大，其中二线城市下降33.66%，全国11个城市下降24.33%。
• 商品房存销比下降：十大城市商品房存销比下降3.17%，一线和二线城市分别下降3.38%和3.53%，显示去库存压力有所缓解。

农产品

• 猪肉价格下跌：白条猪、肥猪、仔猪价格分别下跌1.11%、15.55%、10.04%，猪肉市场由涨转跌。
• 禽类价格波动：肉鸡苗价格下跌38.14%，蛋鸡苗下跌9.85%，活鸡价格上涨8.40%，鸡蛋价格持平。
• 粮油价格上涨：大豆、豆油、玉米、小麦等价格上涨，豆粕微涨。
• 蔬果价格微调：菜篮子产品批发价指数上涨0.71%，蔬菜价格持平，水果价格微涨。

酒类

• 白酒价格小幅调整：五粮液和洋河梦之蓝价格分别下跌2.06%和3.34%，泸州老窖价格持平，显示白酒市场略有疲软。

交通运输

• BDI指数回调：波罗的海干散货指数下跌9.44%，显示国际航运市场承压。
• 中国海运指数上涨：CCBFI、CCFI、SCFI分别上涨1.21%、1.85%、4.55%，反映国内航运市场有所回暖。

风险提示

• PPI触底回升假设不成立：若PPI未能触底回升，可能对整体经济复苏产生影响。
• 海外疫情扩散超预期：疫情持续可能对全球供应链和出口造成进一步冲击。

关键信息总结

数据来源

• Wind资讯
• 浙商证券研究所