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大 豆 & 粕 类 早报分析总结

大豆

• 观点：美豆震荡收涨，国内震荡回落，短期供需博弈主导。
• 支撑：进口大豆到港回落，国产增产预期支撑低位；美豆天气变数仍存，刺激市场。
• 阻力：国内丰产可能压制盘面；进口大豆成本高企阶段性支撑；国内供给与进口成本价差扩大风险上行。
• 策略：A2311合约5000-5100震荡区间，暂观望；若突破区间下沿可谨慎试多；关注进口成本变化及天气。
• 风险：美豆收割定产、国产增产、进口大豆与国产压榨利润倒挂。

豆粕

• 观点：震荡回落，库存压力缓和，需求主导短期行情。
• 支撑：进口大豆到港继续减少，油厂开机高位压制价上限；下游需求良好；基差升水强势。
• 压力：国庆后需求淡季预期；豆粕库存同比续增；宏观下行风险压制。
• 策略：M2401合约3940-4000区间操作，卖虚值看跌期权；短线逢高沽空；关注库存变化。
• 风险：美豆定产超预期、能繁母猪去产能进度、终端消费改善不及预期。

菜粕

• 观点：冲高回落，供应偏紧格局短期缓解。
• 支撑：进口菜粕减少，油厂开机回落，菜粕库存创新低；水产需求旺季持续。
• 压力：加拿大油菜籽丰产预期；国庆淡季压制远期预期。
• 策略：RM2401合约3100-3160区间交易，轻仓操作；卖虚值看跌期权；观望政策驱动。
• 风险：国产加拿大油菜籽产量超预期、非洲猪瘟及水产禁用事件、库存持续去化。

核心逻辑

1. 美豆主导：天气变数影响收割定产，进口源博弈.
2. 国内供需分化：进口大豆/菜粕到港减少缓解库存压力，但供需季节性切换临近.
3. 宏观风险：经济预期偏弱压制整体需求。

免责声明：以上分析基于公开数据整理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资有风险，操作需谨慎。