20220623-大越期货-大豆_粕类早报_41页_1mb

报告摘要

大豆&粕类早报总结 2022-06-23

核心内容概述

本报告主要分析了2022年6月23日大豆及粕类市场的行情走势、基本面、技术面、持仓变化以及相关影响因素。整体来看，美豆及国内豆粕、菜粕均呈现震荡走势，市场对天气、供应、需求及政策因素高度关注。

豆粕分析

市场走势

国内豆粕：短期震荡回落，受油脂和谷物下跌影响，但油厂挺价销售支撑现货价格，维持区间震荡格局。
美豆：震荡回落，天气变数限制跌幅，短期预计高位震荡。
主力合约：M2209预计在3970至4030区间震荡，期权观望。

主要观点

利多因素：
- 美农报告小幅下调美豆期初库存，利好美豆。
- 国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售维持现货升水。
- 美豆播种和生长天气仍有变数，支撑盘面。
利空因素：
- 美豆种植意向调查数据高于预期。
- 油脂大幅回落压制豆类价格。
- 进口大豆到港高峰，国内油厂大豆和豆粕库存增加。

关键信息

基差：现货4200，基差175，升水期货（偏多）。
库存：豆粕库存108.59万吨，环比增加14.19%，同比减少9.02%（偏多）。
盘面：价格在20日均线下方且方向向下（偏空）。
主力持仓：多单减少，资金流出（偏多）。
主要风险点：美豆产量仍有变数、鹅鸟冲突扩大、乌克兰农产品出口情况、养殖亏损影响补栏预期。

菜粕分析

市场走势

国内菜粕：震荡回落，跟随豆粕调整，下方支撑仍在但上方有压力。
主力合约：RM2209预计在3500至3560区间震荡，期权观望。

主要观点

利多因素：
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限。
- 水产需求预期良好，支撑国内菜粕价格。
利空因素：
- 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
- 国内油菜籽上市后供应预期增多。

关键信息

基差：现货3610，基差56，升水期货（偏多）。
库存：菜粕库存6.34万吨，环比减少1.7%，同比增加5.67%（偏空）。
盘面：价格在20日均线下方且方向向下（偏空）。
主力持仓：空单增加，资金流入（偏空）。
主要风险点：水产养殖情况、国内油菜籽产量变化、俄乌冲突影响。

大豆分析（豆一）

市场走势

国内大豆：震荡回落，受油脂和谷物下跌影响，但国产大豆供需两淡，短期维持震荡偏弱格局。
主力合约：A2209预计在5940至6040区间震荡，短线操作为主或观望。

主要观点

利多因素：
- 国内大豆供应短期偏紧。
- 市场有价无市，现货保持稳定。
利空因素：
- 国储大豆抛储开启，供应短期增多。
- 进口大豆到港处于旺季，新季国产大豆扩种预期。

关键信息

基差：现货6200，基差188，升水期货（偏多）。
库存：大豆库存591.82万吨，环比增加1.14%，同比减少0.83%（偏多）。
盘面：价格在20日均线下方且方向向下（偏空）。
主力持仓：多单增加，资金流入（偏多）。
主要风险点：国储抛储数量、新季国产大豆种植预期、鹅鸟冲突影响。

市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2209	5940	6200	0	佳木斯	188
豆粕主力	M2209	4025	4200	-30	华东	175
菜粕主力	RM2209	3554	3610	-70	华南	56

供应与需求动态

进口大豆：3月到港量预计660万吨，虽有所回升，但仍处低位。
油厂大豆库存：回升至高位，压制价格。
油厂豆粕库存：回升至108.59万吨，环比增加14.19%。
油厂菜粕库存：回落至6.34万吨，但仍处低位。
油厂未执行合同：小幅回落，中期需求预期尚好。
油菜籽压榨量：环比回升，需求良好。

外部因素影响

美豆出口检验：周度数据环比和同比均回升。
美豆种植推进：播种进程加快，但天气不确定性仍存。
南美大豆收割：巴西和阿根廷大豆收割进程加快，产量基本明确。
疫情因素：美国和巴西疫情对市场情绪有一定影响，尤其对水产进口。
全球供需：USDA供需报告显示，美豆产量和出口数据影响市场预期。

风险提示

美豆：产量和天气仍有不确定性，影响价格走势。
菜粕：水产需求和油菜籽供应变化是主要风险。
国内供需：国储抛储、大豆扩种、进口大豆到港量是影响国内市场的关键变量。
养殖情况：生猪存栏、补栏及养殖利润变化可能影响豆粕需求。

结论

整体来看，豆粕、菜粕和大豆市场均处于震荡格局，受国际供需变化、国内库存及政策影响较大。投资者应关注美豆播种和生长天气、国储抛储情况、油厂库存变化及水产养殖需求，以判断市场短期走势。建议短期操作为主，期权观望。

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