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2021年4月美股策略总结

核心内容概述

本报告由第一上海证券有限公司发布，主要围绕2021年4月美股投资策略、中概股波动原因及未来展望进行分析。报告指出，尽管中概股面临系统性风险，但短期内风险尚未完全显现，市场情绪反应可能过度。同时，报告列出了美股的首选公司，并提供了相关股票的现价、涨幅、目标价等数据。

中概股波动分析

1. 系统性风险背景

   • 过去几年，中概股受到国家系统性风险影响，建议投资者控制中国相关资产的整体仓位。
   • 然而，中概股指数KWEB在2020年和2021年初大幅上涨，使投资者忽略了潜在风险。

2. 风险尚未正式上演

   • 当前波动只是系统性风险的“预演”，并非“正式上演”，因此不必过度恐慌。
   • 投资者可等待反弹后再考虑卖出。

3. SEC公告的性质

   • SEC的公告是为满足法律规定而作出的反应，并非积极推动中概股退市。
   • 中概股退市预计在三年后，当前恐慌为情绪化反应，不合乎逻辑。

4. 中方监管层的态度

   • 中方监管层已通过高层人士释放合作信号，表明愿意解决问题。
   • 市场对中概股的担忧可能被夸大，实际退市可能性较低。

5. Bill Hwang爆仓的影响

   • 800亿美元基金爆仓是导致部分中概股单日大跌的直接原因。
   • 随着基金清盘，中概股下跌可能接近尾声。

6. 中概股回归与估值支持

   • 中概股回归香港上市后，有利于国内资金南下参与，对估值形成支持。
   • 同时，跨境套利交易间接为美股股价提供支撑，但不能完全消除价格差异。

7. 市场情绪与技术因素

   • 百度因被木头姐重仓而上涨，近期被空头做空，导致股价调整。
   • 但经过调整后，百度已回到相对安全水平，建议投资者考虑抄底。

美国政治与经济影响

1. 拜登政府的外交政策

   • 拜登政府相比川普较少通过社交媒体公开政策，但市场对其潜在“阴招”更为担忧。
   • 即使改善中美关系，也需顾忌共和党的监督，短期内政策不会逆转。

2. 中美关系的双重目标

   • 中方主动出击可能是以攻为守的策略，旨在凝聚国内民意，而非主动激化冲突。
   • 中方与伊朗的合作更可能是对新疆棉花事件的报复性反应，而非主动挑衅。

3. 长端利率与市场信心

   • 长端利率上升部分源于民主党财政刺激引发的担忧。
   • 鲍威尔拒绝干涉市场利率和放松监管，使美元指数触底回升，外国政府信心恢复。

4. 未来展望

   • 美国实体经济复苏将放缓长端利率上涨速度。
   • 3月底退休金调仓结束，预计4月美股市场将有所改善。

美股首选公司与市场展望

2021年4月美股首选公司

市场表现对比

• 标普500指数：现价为3974.54美元，较2020年12月15日上涨7.6%。
• 跑赢幅度：整体目标价跑赢幅度为0.8%。

关键图表与数据

1. 标普500指数及P/E

   • 图表来源：彭博，第一上海整理。

2. 纳斯达克100指数及P/E

   • 图表来源：彭博，第一上海整理。

3. VIX指数

   • 图表来源：彭博，第一上海整理。

4. 中概金龙指数与中国主权债

   • 图表来源：彭博，第一上海整理。

5. 美国国债走势

   • 图表来源：彭博，第一上海预测。

投资建议与注意事项

• 中概股：系统性风险尚未完全显现，建议投资者保持冷静，等待反弹后再考虑操作。
• 美股整体：随着长端利率趋于稳定，市场恐慌情绪将逐步缓解，4月有望改善。
• 个股选择：首选具备成长性与市场认可度的科技和互联网公司，如苹果、亚马逊、微软、英伟达等。
• 风险提示：投资决策应基于个人财务状况与风险承受能力，本报告仅供参考，不构成投资建议。