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传媒事件点评总结：《外国公司担责法案》最终修正案通过，部分中概所受影响可控

核心内容

2021年12月2日，美国证券交易委员会（SEC）正式发布《外国公司问责法案》（HFCAA）的最终修正案，明确了信息提交与披露的实施细则。该法案自2019年3月提出，2020年5月由美国参议院通过，2020年12月由众议院通过，并于2021年正式生效。HFCAA的核心目标是要求外国证券发行人证明其不受外国政府拥有或控制，否则将面临无法在美国市场上市或交易的风险。

主要观点

• HFCAA实施细则落地：SEC通过修订20-F、40-F、10-K和N-CSR等表格，要求外国证券发行人增加五项额外披露信息，涵盖审计报告、政府持股比例、会计师事务所控制权、董事会成员身份及公司章程内容等。
• 中概股面临监管压力：由于中国证监会不允许企业向SEC提供审计底稿，且PCAOB无法检查中国会计师事务所，部分中概股若无法满足HFCAA要求，将面临被禁止交易的风险。
• 部分中概股受影响可控：根据美中经济与安全评估委员会的数据，截至2021年5月5日，共有248家中国企业在美国主要证券交易所上市。SEC对“涵盖发行人”的解释权使得并非所有中概股都会被列入高风险名单。目前，纽交所已对中国移动、中国电信、中国联通等国企进行退市处理，滴滴也决定从纽交所退市。因此，涉及通信、大数据、国企等领域的中概股可能面临较大退市风险，而大多数消费互联网企业受影响相对可控。

关键信息

• 法案背景：HFCAA旨在加强美国对外国上市公司的监管，以确保投资者获得透明、准确的财务信息。
• 实施影响：中概股若无法满足信息披露要求，可能被SEC列入“涵盖发行人”名单，进而面临被禁止在美国市场交易的风险。
• 风险提示：
  1. 美国SEC加强对中概股的监管；
  2. 部分中概股存在退市风险。

行业数据概览

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间（可能为笔误，实际应为10%~15%）；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 石伟晶：传媒行业高级分析师，上海交通大学工学硕士，5年证券从业经验，2018年加入东兴证券研究所，研究覆盖网络社区、短视频、网游、长视频、互联网广告等行业。
• 辛迪：中央财经大学经济统计学硕士，2019年加入东兴证券研究所，研究覆盖网络社区、短视频、长视频、数字阅读等行业。

联系方式

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  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526

相关报告汇总

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司投资评级：维持（未明确，但整体观点偏向中性或推荐）

风险提示与免责声明

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