20231221-金石期货-棉花_巴西增供利空美棉_郑棉期价小幅收高_4页_782kb

棉花期货市场分析总结

一、市场行情

• 郑棉期价：主力2405合约小幅收涨，收盘价15260元/吨，涨幅0.13%。
• 美棉期价：隔夜ICE美棉主力合约小幅收跌，跌幅0.14%，报收7933美分/磅。
• 主要影响因素：全球经济短期难有改变，巴西供应增加预期对美棉构成利空，但出口运输瓶颈限制了跌幅；原油价格上涨导致替代品成本上升，进一步压制美棉。国内郑棉受美棉下跌带动跟随走跌，但下游订单略有好转，但产成品库存仍高，进口棉持续增加施压市场基本面，长期弱势格局未变，预计短期震荡运行为主。

二、宏观、行业要闻

1. 美联储利率预期：明年2月维持利率不变概率为85.5%，累计降息50个基点概率为12.4%。
2. 美联储官员表态：抗通胀任务尚未完成，但无需进一步加息，软着陆过程可能较为艰难。
3. 中央农村工作会议：强调稳定粮食播种面积，巩固大豆扩种成果，确保2024年粮食产量保持在13万亿斤以上。
4. 国内棉花价格：籽棉价格小幅上涨，但整体稳定。
5. 纺织行业动态：坯布库存上升，织机开机率保持在72.8%，下游需求一般，新单衔接不畅。
6. 新疆棉加工数据：2023/2024年度新疆棉累计加工量同比增幅达23.6%。

三、数据图表

• 包含CZCE、ICE棉花期货价格、现货价格及基差、1-5价差、纺织利润、棉花进口利润、棉纱进口利润、仓单数量及非商业持仓数据等图表。

四、市场分析与展望

• 国际方面：全球经济形势短期难以改变，巴西供应增加主导行情，但运输限制美棉跌幅，原油上涨支撑替代品成本，美棉呈现震荡偏弱。
• 国内方面：新棉产量逐步明朗，进口棉持续增加，供应压力大；下游纺企利润未改善，开机率回升但库存压力未缓解。短期棉价仍将震荡运行，长期趋势偏弱。

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