20231113-金石期货-棉花_USDA报告利空_郑棉震荡偏弱_5页_696kb

棉花市场分析总结

1. 行情综述
   郑棉主力2401合约震荡微跌，郑棉主力较上一交易日下跌0.92%，报收15635元/吨，隔夜ICE美棉反弹涨1.23%至7746美分/磅；USDA11月全球棉花供需报告利空（产量、消费、库存均上调），短期棉价预计维持区间震荡。

2. USDA数据对全球供需的影响

   • 产量：2023/24年度全球产量调增至24703万吨（+186万吨），美国调增59万吨至285万吨；中国消费量持平（8165万吨），越南调减43万吨；期末库存调增342万吨至17743万吨（中国+109万吨至8122万吨）。
   • 出口签约：2023/24年度美棉11月2日当周签约9万吨（中国5.9万吨），累计签约1573万吨；装运累计4621万吨（进度18%），低于5年均值。

3. 国内供需动态

   • 采摘与销售：截至11月9日，全国新棉采摘进度76.8%（同比降8个百分点），交售率75.4%（同比降14个百分点），销售率21%（同比降14个百分点）；加工率53.1%（同比增183个百分点），累计加工皮棉2108万吨（同比增66万吨）。
   • 库存数据：新棉上市导致商业库存同比增加，进口棉成交均价#16010元/吨（较前一日下跌260元/吨），储备棉成交率27.26%，折3128价格涨至16704元/吨。

4. 操作建议与风险提示
   建议投资者关注新棉收购价格变动及政策动态。由于需求不足，新棉产量增加但对价格支撑减弱，短期以区间震荡为主；需警惕进口棉库存压力及12月合约展期风险。