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万联晨会总结 - 2022年03月09日

核心内容概览

2022年3月9日的万联晨会指出，A股市场整体表现疲软，上证指数在周二收跌2.35%，北上资金连续两日净流出超80亿元。所有行业均出现下跌，其中煤炭、有色金属等周期性板块跌幅较大。与此同时，美国三大股指也延续下跌趋势，美英宣布禁止进口俄罗斯石油，引发市场对全球能源和粮食价格持续上涨的担忧。LME宣布在3月11日前不会重启镍交易，此前镍价两天内飙升250%，加剧了市场波动。

主要观点

• A股市场表现：市场情绪持续转弱，受通胀压力上升影响，企业盈利前景面临不确定性，导致投资者信心不足。
• 国际市场动态：美英制裁俄罗斯石油，引发全球能源价格上行，同时LME暂停镍交易，市场对大宗商品波动的担忧加剧。
• 国内政策支持：央行宣布向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，用于支持企业纾困、稳就业和保民生，缓解财政赤字压力，增强市场信心。
• 行业配置建议：建议关注受益于稳增长政策的基建和房地产相关行业，以及科技创新驱动的数字基础设施和工业互联网领域。

关键信息

1. 市场表现

• A股：上证指数收跌2.35%，深证成指跌2.62%，沪深300跌2.01%，科创50跌2.81%，创业板指跌1.80%，上证50跌1.40%，上证180跌1.80%，上证基金跌1.62%。
• 国债指数：微涨0.02%。
• 美股：道琼斯指数跌0.56%，S&P500跌0.72%，纳斯达克跌0.28%。
• 日经225：跌1.71%，恒生指数跌1.39%。
• 美元指数：微跌0.13%。

2. 政策动态

• 央行上缴利润：向中央财政上缴结存利润超1万亿元，主要用于留抵退税和增加地方转移支付，缓解财政赤字，支持经济。
• 财政力度：财政可用资金保持增长，政策端稳增长持续发力，经济仍将稳步增长。

3. 行业分析 - 计算机行业

• 持仓情况：2021Q4基金持仓比例处于历史低位，配置比例为4.18%，较2020Q4下降1.29pct，较2021Q3下降0.42pct。
• 重仓股变化：前十大重仓股较为稳定，包括海康威视、恒生电子、广联达、金山办公、深信服、中科创达等。新增浪潮信息和卫宁健康进入前十大。
• 持仓集中度：前5、前10、前20个股市值占比分别为57.71%、73.00%、89.82%，较2021Q3有所下降，表明资金开始寻求多元化配置。
• 投资建议：建议关注数字经济主线下的高景气度板块，如工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域，这些领域估值性价比高，未来有望受益于政策支持和行业增长。

4. 风险提示

• 全球地缘政治风险
• 技术推进不达预期
• 行业IT资本支出低于预期

行业配置建议

• 受益于稳增长政策的行业：基建、房地产
• 科技创新相关行业：数字基础设施、工业互联网、信创、智能驾驶、网络安全

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