20210322-美尔雅期货-煤焦周度报告_库存压力暂时缓解_焦化利润加速下行_19页_1mb
报告摘要
库存压力暂时缓解，焦化利润加速下行
核心内容总结
本报告分析了2021年3月22周焦炭与焦煤市场的运行情况，重点围绕价格、供给、需求、库存及利润等维度展开，指出当前焦炭市场基本面仍偏空，焦煤市场则因内外供应受阻而有所反弹。
焦炭市场分析
主要观点
- 价格：六轮提降完全落地，唐山冶金焦出厂价环比下降100元至2320元。部分山东焦企开始联合挺价，期货价格大幅下跌。
- 供给：环保限产对华北地区焦企影响显著，全国焦企开工率环比下降0.54%至79.11%，其中华北地区下降2.27%至79.91%。
- 需求：下游铁水产量急跌，日均铁水产量下降8.60万吨至232万吨，高炉产能利用率下降3.57%至87.16%。但钢厂盈利率仅下降0.44%，相对稳定。
- 库存：钢厂库存见顶回落，焦炭总库存环比增长46.44万吨至726.75万吨，港口库存增加6万吨至190万吨，焦化厂库存增长11.79万吨至61.64万吨。
- 利润：焦企利润大幅回落，山西焦化利润环比下降300元/吨至774.60元/吨，盘面焦化利润下降95.65元至175.60元/吨。
- 基差与价差：5月基差下行明显，5-9价差低位震荡，期现货趋于平水。
结论
焦炭市场整体仍偏空，短期内可能探底，但钢厂库存见顶，采购需求或将回升，部分焦企联合挺价可能带来短期支撑。
焦煤市场分析
主要观点
- 价格：受蒙古疫情及国内陕西环保政策影响，焦煤期货盘面止跌反弹，现货由缓慢走弱转向企稳。
- 需求：华北焦企需求下滑明显，全国焦企开工率环比下降0.54%至79.11%，华北地区下降2.27%至79.91%。
- 库存：焦煤库存加速去化，总量环比下降16.93万吨至1948.75万吨，港口库存占比上升，港口库存增加16.60万吨至268.3万吨。
- 价差：5-9价差继续走强，环比增加27元至53元。5月基差大幅走弱，期现货趋于平水。
结论
焦煤市场受供应影响较大，短期内将强于焦炭，但焦化利润仍有下降空间。
关键信息汇总
| 维度 | 关键信息 |
|---|---|
| 价格 | 六轮提降落地，唐山冶金焦价格下降，部分焦企挺价 |
| 供给 | 华北环保限产影响显著，焦企开工率下降 |
| 需求 | 铁水产量急跌，钢厂盈利暂稳 |
| 库存 | 钢厂库存见顶回落，焦炭总库存微增，焦煤库存加速去化 |
| 利润 | 焦企利润大幅回落，焦化利润仍有下降空间 |
| 基差与价差 | 5月基差下行明显，5-9价差低位震荡，期现货趋于平水 |
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