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上海中期期货——板块热点20260729总结

核心内容概述

2026年7月29日，上海中期期货对多个主要商品板块进行了市场分析，涵盖金融衍生品、有色金属、能化产品及农产品等领域。报告重点分析了市场走势、供需变化、政策影响及未来趋势，为投资者提供了关键信息和交易建议。

金融衍生品

欧线集运指数

• 走势：主力合约振幅扩大，成交量环比提升近40%，持仓量小幅增加。
• 定价逻辑：围绕现货运价预期修正，市场此前悲观预期航司大幅降价揽货，导致近月合约一度深度贴水。
• 触发点：马士基公布WK33航次基准运价维持4600美元/FEU，仅小幅调整，显著好于市场预期。
• 供需分析：
  • 供给端：红海绕航持续，有效运力较去年同期低8%，形成底部支撑。
  • 需求端：欧洲补库进度慢于往年，旺季出货高峰尚未启动。
• 短期展望：进入现货验证期，关注航司装载率与涨价执行情况，价格或高位震荡或等待需求验证后走出趋势。

有色板块

贵金属

• 走势：沪金主力合约收跌0.47%，沪银主力合约收涨0.34%。
• 市场逻辑：聚焦美联储议息会议，加息不确定性较大。
• 影响因素：
  • 美国经济韧性较强，就业市场向好，支撑货币政策收紧。
  • 中东地缘冲突加剧通胀二次抬头风险。
  • 美联储沃什拒绝明确前瞻指引，鹰派票委占比偏高，强化加息预期。
• 短期展望：国际金价在4000美元/盎司附近高位震荡，若加息或鹰派立场主导，贵金属价格将承压，建议保持观望。

沪铝

• 走势：主力合约收盘价23455元/吨，涨幅1.03%。
• 市场逻辑：中东地缘风险溢价重燃，国内铝锭持续去库。
• 供需分析：
  • 供应端：国内电解铝产量高位，铝棒加工费良好支撑铝水比例增长，铸锭量收缩。
  • 需求端：铝下游龙头企业开工率61.1%，环比回落0.2%，铝板带与铝箔出口订单阶段性托底。
• 短期展望：铝价维持震荡偏强格局，关注美联储利率决议及出口支撑变化。

能化板块

PTA

• 走势：主力合约期价收涨0.89%。
• 供需分析：
  • 供应端：中泰化学120万吨装置重启，逸盛大化技改停车，供应边际回升。
  • 需求端：盛虹装置重启，聚酯行业检修损失量收窄，开工负荷有望边际回升。
• 终端需求：瓶片终端刚需采购，短纤消费淡季尚未结束，下游采购心态谨慎。
• 短期展望：供需双增，关注成本端及装置变动情况。

甲醇

• 走势：09合约减仓上涨1.57%。
• 影响因素：美伊军事行动暂停提振市场情绪。
• 供需分析：
  • 供应端：国内甲醇行业开工率小幅下滑。
  • 库存端：华东、华南港口库存处于历史同期偏低水平。
  • 下游需求：传统下游开工率下滑，煤制烯烃开工降至70%左右。
• 短期展望：价格波动受地缘因素主导，若冲突缓和，价格或回落；反之，偏强震荡。

黑色板块

铁矿石

• 走势：主力2609合约弱势震荡，受750一线压制。
• 供需分析：
  • 供应端：全球铁矿石发运量环比回升，处于近三年同期高位。
  • 需求端：247样本钢厂铁水产量环比减少，盈利率下降。
  • 库存端：中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。
• 短期展望：价格维持偏弱震荡，关注730一线支撑力度。

农产品板块

棕榈油

• 走势：依托9300元/吨震荡。
• 影响因素：
  • 美伊军事行动暂停，原油价格下跌，拖累油脂。
  • 印尼B50生物柴油政策落地，消费支撑仍在。
  • 市场传闻印尼可能提前实施出口管制，供应担忧上升。
• 供需分析：
  • 马棕库存：连续第三个月上升，同比增加25.23%。
  • 厄尔尼诺影响：动态模型峰值指向超强厄尔尼诺事件，存在减产风险。
  • 国内库存：本周国内库存止降转升，仍处历史高位。
• 短期展望：震荡为主，关注天气演变及生柴政策执行效果。

生猪

• 走势：主力价格震荡偏弱。
• 供需分析：
  • 现货价格：全国出栏均价10.78元/公斤，环比下跌0.39元/公斤。
  • 产能变化：能繁母猪存栏同比下降6.5%，降幅扩大，产能调减加快。
  • 消费情况：处于传统淡季，终端需求低迷，走货偏慢。
• 短期展望：市场供强需弱持续，猪价仍有下行压力。

其他信息

• 撰写人：王舟懿、高彬、段恩文、李白瑜、邬小枫、郭金诺、韦凤琴、黄慧雯、雍恒
• 交易咨询号：Z0000394, Z0012839, Z0021487, Z0014049, Z0022315, Z0019038, Z0012228, Z0010132, Z0011282
• 资质编号：证监许可【2011】1462号
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎
• 免责声明：报告观点仅供参考，不构成投资建议，部分信息来源于第三方，不保证准确性与完整性。