20240722-华源证券-建筑材料行业周报_建立_久期_思维_关注DCF价值重估_13页_812kb

建筑材料行业周报（24/7/15-24/7/21）分析总结

投资要点

• 数据跟踪：水泥价格全国环比下降但仍维持正增长；浮法玻璃价格持续下跌，需求疲软；光伏玻璃、玻纤和碳纤维价格波动显著，下行趋势明显。
• 热点点评：房地产领域新政强调建立“租购并举”住房制度，推动新模式发展；提出“久期”思维成为未来投资的关注重点，防范化解房地产、地方债等风险将成为政策核心。
• 投资分析意见：建议建立“久期”投资思维，重点布局估值重塑能力强的行业龙头，如海螺水泥、中国巨石、北新建材等；关注景气赛道不变的专业工程公司，如中国核建、中粮科工。

数据概要

• 水泥：价格环比下降，同比上涨，部分区域库存压力较大。
• 浮法玻璃：价格持续下跌，需求疲软，库存仍在增加。
• 光伏玻璃：价格低迷，产能扩张较快，但库存天数持续上升。
• 玻纤：产品价格平稳，需求结构变化。
• 碳纤维：价格下降，需求平淡，盈利能力下降。

投资建议

• 重点公司：满足DCF价值重估的企业，如海螺水泥、北新建材，以及新增长赛道的龙头，如北新建材、伟星新材。
• 行业方向：“刚需性保障房+改善性住房”产业链将形成新的基本面支持。
• 风险提示：经济复苏不及预期、房地产政策变化、基建投资放缓风险。

总结

近期建筑材料行业数据波动较大，价格普遍下行，但政策上通过结构调整和长效机制推动行业新发展模式。未来投资需注重中长期“久期”思维，优先布局能进行DCF估值重塑的行业龙头，适应结构调整需求。