20210601-格林期货-橡胶早报_2页_292kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对橡胶市场进行了综合分析，涵盖市场走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等方面。整体来看，橡胶市场处于多空博弈状态，短期波动较大，中期存在下行压力。

主要观点

• 市场走势：人民币干胶市场昨日表现平稳，贸易商出货积极性尚可，但成交整体一般。混合胶市场报盘氛围平淡，价格小幅下跌，但贸易商补货意愿较强。
• 操作建议：建议投资者逐步平多单，逢高可轻仓布局空单，以应对可能的冲高回落走势。
• 季节性因素：天胶市场仍处于季节性偏空预期中，短期内多空力量交织，需警惕价格波动。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 泰国南部产区增产未达预期，原料价格相对坚挺；
   • 海南高温与二次抽芽影响原料产出，导致原料价格连续上调；
   • 海南浓乳需求改善，对全乳胶产量形成挤压；
   • 云南产区增产缓慢，预计6月初开始加快，但替代指标尚未明确。

2. 库存端：

   • 截至5月23日，中国天然橡胶社会库存周环比下降3.62%，同比下降17.49%；
   • 深色胶库存周环比下降4.28%，同比下降17.19%；
   • 浅色胶库存周环比下降2.49%，同比下降17.99%。

利空因素

1. 供应端：

   • 5-6月份为全球天然橡胶增产周期，但当前主产区降雨较多，可能影响割胶和收胶效率；
   • 缅甸南部、泰国中部、越南南部、老挝南部等地降雨明显增多，连续性降雨可能阻碍胶农正常作业。

2. 需求端：

   • 半钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下降6.19%，同比下降6.11%；
   • 全钢胎样本厂家开工率为57.80%，环比下降8.17%，同比下降13.29%；
   • 全球疫情新增数量回落，欧美市场逐步恢复，但印度新增病例触顶反弹，封锁措施放松预期升温，可能对全球轮胎需求形成支撑，同时挤压中国轮胎出口空间。

风险因素

• 政策风险：中美关系紧张可能影响贸易政策；
• 疫情风险：海外疫情若出现反弹，可能对需求造成冲击；
• 需求变化：下游轮胎行业需求波动可能影响橡胶市场走势；
• 天气风险：国内外主产区天气变化，尤其是降雨情况，可能对橡胶供应产生重要影响。

总结

橡胶市场短期内多空博弈激烈，市场情绪较为谨慎。尽管部分产区原料价格坚挺，库存持续下降，但增产周期和降雨影响可能对供应端形成压力。下游需求方面，轮胎行业开工率下降，叠加全球疫情变化，市场存在不确定性。建议投资者关注天气变化、疫情动态及政策走向，灵活调整仓位，以应对市场波动。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607