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格林大华期货橡胶早报总结（2021年10月18日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，主要分析了2021年10月18日前后橡胶市场的供需状况、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多与利空因素，并提示相关风险。

主要观点

• 短期趋势：橡胶市场短期内预计将震荡运行，随后可能迎来上涨行情。这一判断基于“拉尼娜”现象对供应端的支撑作用，以及近期到港船期有所恢复的预期。
• 操作建议：建议投资者在价格回调时轻仓布局多单，以捕捉可能的上涨机会。

关键信息

一、利多因素

• 天气影响：热带风暴“圆规”增强并进入海南省，与西南季风共同作用，导致泰国降雨量增加，对原料产出形成阻力。
• 产区动态：
  • 泰国北部地区10月中旬将进入旺产期。
  • 越南港口逐步解禁，短期到港需关注其实际产出情况。
  • 马来西亚和印尼因疫情及外劳紧张，产出仍较低。
• 进口数据：
  • 2021年9月天然橡胶进口初值约为50万吨，环比上涨18.93%，同比下跌28.32%。
  • 1-9月累计进口389.6万吨，累计同比下跌7.09%。
  • 9月进口量较隆众资讯预估值（42.76万吨）高出7.24万吨，增幅超出预期。

二、利空因素

• 供应端：10-12月为全球天然橡胶割胶高峰期，其中10-11月为中国旺产期，10-12月为泰国北部旺产期，12-2月中旬为泰国南部旺产期，泰国产量占全球约35%。
• 进口预期：尽管10月进口可能因假期影响小幅缩减，但11月进口量预计大幅增加。
• 需求端：
  • 本周中国半钢胎样本厂家开工率为58.18%，环比上涨12.14%，但同比下跌12.93%。
  • 中国全钢胎样本厂家开工率为56.69%，环比上涨14.35%，同比下跌18.29%。
  • 预计下周轮胎厂家开工将稳中小幅上行，部分规格型号缺货可能促使工厂适度提产，但受限电等因素影响，提产幅度有限。
  • 外贸订单表现稳定，对开工率有一定支撑作用。

风险因素

• 地缘政治：中美局势可能对橡胶市场产生影响。
• 疫情发展：海外疫情的持续蔓延可能影响橡胶产区的生产与运输。
• 需求波动：下游轮胎企业的需求变化可能对橡胶价格造成冲击。
• 天气变化：主产区天气状况的不确定性可能影响橡胶产量与供应。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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