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电子行业周报：海外龙头业绩向好，智能手机市场拐点已至

核心观点

• 海外科技龙头Q4业绩改善：苹果、三星、高通、AMD业绩环比均呈恢复趋势，AI和数据中心需求持续推动行业复苏。
• 智能手机市场拐点确认：2023年Q4全球智能手机出货量同比反弹71%，行业结束连续9个季度低迷，未来需求将温和反弹。
• 投资主线：周期筑底、国产替代、汽车电子、AI芯片及光模块。

重点数据与事件

• 季度业绩亮点：
  • 苹果Q4营收环比增长2%；高通Q4净利润同比增长24%；AMD业绩环比改善，AI芯片出货量预期上调。
  • 三星Q4营业利润环比增长158.8%，S24系列和存储产品是复苏关键。
• 市场复苏信号：2023年Q4全球智能手机出货量达3.17亿部，苹果、三星、小米、传音、vivo分列前五。

板块表现

• 电子行业跑输大盘：申万电子指数下跌128.5%，对比沪深300跌幅为4.63%。
• 细分领域：半导体板块下跌128.7%，消费电子跌12.04%，涨幅最大的为光模块相关企业。
• 估值水平：PE(TTM)348.8倍，估值处于高位。

板块配置建议

1. 周期筑底关注：兆易创新、东芯股份、圣邦股份、韦尔股份等半导体企业。
2. 国产替代：半导体设备、材料企业如北方华创、拓荆科技、安集科技。
3. AI创新方向：寒武纪、海光信息、源杰科技、中际旭创等。
4. 汽车电子：国芯科技、斯达半导、闻泰科技、宏微科技。

风险提示

• 下游需求不及预期；国际贸易摩擦；国产替代进度未达预期。