20240723-中国银河-北交所_支持科创型中小企业蓬勃发展_7页_1mb

报告摘要

北交所：支持科创型中小企业蓬勃发展总结

核心内容

北交所作为创新型中小企业的聚集地，致力于通过资本市场配置功能，推动科技型中小企业和“专精特新”企业的发展。三中全会再次强调构建促进专精特新中小企业壮大的机制，从科研端支持中小企业创新发展。北交所上市公司中，国家级和省市级专精特新小巨人企业数量众多，覆盖高端装备制造、化工新材料、生物医药等多个细分领域，具备高技术壁垒和优质客户资源。

北交所不仅支持科技型中小企业，也关注国央企企业的价值投资机会。国央企在北交所中虽占比不大，但其在市值、业绩规模等方面表现突出，且具备人才、技术和资金优势，通过分红、回购及股权激励等方式促进长期发展。

主要观点

新质生产力赋能：北交所将重点支持具备战略引领力、高成长性、强竞争优势的科技型中小企业，引导资源向科技创新领域聚集。
政策引导与财税支持：研发费用加计扣除比例提高至100%，并允许无形资产成本按200%摊销，进一步降低企业税负，鼓励研发投入。
产学研合作模式：推广“先使用后付费”的科技成果许可模式，促进高校与科研院所成果向市场转化，提升中小企业创新能力。
金融支持体系：完善“投早、投小、投长期、投硬科技”的支持政策，设立产业投资基金和政府引导基金，解决科技型中小企业融资难题。
增信制度建设：加快建立民营企业信用状况综合评价体系，提升中小企业的融资能力与市场信任度。

关键信息

一、北交所企业结构

北交所共有249家公司，其中国有企业23家，占比约9.3%。
国有企业类型包括央企、省属国资和地市国资，分别有4家、8家和11家。
国央企公司平均市值和业绩规模高于非国有公司，其中央企平均市值最高。

二、重点公司业绩与估值

股票代码	股票名称	2023A EPS（元）	2024E EPS（元）	2025E EPS（元）	2023A PE（倍）	2024E PE（倍）	2025E PE（倍）	PB（倍）
838402.BJ	硅烷科技	0.95	0.75	0.80	8.00	9.76	9.15	1.88
430418.BJ	苏轴股份	1.28	1.67	2.12	11.01	8.08	6.37	2.57
838971.BJ	天马新材	0.12	0.47	0.68	79.15	21.91	15.15	2.52
873703.BJ	广厦环能	2.06	2.37	2.61	7.56	6.67	6.05	1.83
831961.BJ	创远信科	0.24	0.34	0.40	36.67	28.97	24.63	1.88