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债券市场每日信息（2016-03-22）总结

核心内容

本报告汇总了2016年3月22日国内外债券市场相关资讯、公司动态、新券发行及市场表现等内容，涵盖政策动向、经济数据、市场趋势、信用评分等多方面信息，旨在为投资者提供全面的市场分析参考。

主要观点

国内政策与市场动态

1. 人民币汇率政策

   • 李克强总理强调人民币汇率将在合理均衡水平上保持稳定，避免“货币战”，并继续推进金融市场化改革。
   • 中国有能力防范系统性金融风险，政府负债率低，居民储蓄率高，有助于维持银行资本充足。

2. 银行监管加强

   • 银监会要求银行严格控制高比例分红，加强利润留存，以补充核心资本。
   • 银行利润增速放缓，不良贷款率上升，监管机构关注信用风险及房地产市场。

3. 生态补偿机制推进

   • 中央财政将对率先达成协议的重点流域给予资金支持，推动“成本共担、效益共享、合作共治”的生态治理模式。
   • 浙江、安徽、江苏、山东等省份试点取得成效，未来将扩大生态补偿覆盖面。

4. 农业发展与改革

   • 李克强总理强调要确保“十三五”期间农业农村发展良好开局，推动农业供给侧结构性改革。
   • 加强农业技术指导，优化种养结构，促进农业与二三产业融合。

5. 香港通胀数据

   • 香港2月综合CPI同比上涨3.1%，主要受食品价格上涨影响，但整体通胀压力温和，未来受经济形势制约。

关键信息

国内资讯

• 李克强：人民币汇率保持稳定，强调不通过贬值刺激出口，坚持市场化改革，防范金融风险。
• 银监会：控制银行高比例分红，要求利润优先补充核心资本，关注信用风险。
• 两部委：中央财政支持流域生态补偿，推动绿色发展理念，建立长效机制。
• 农业农村发展：强调农业结构改革，提升农业综合效益，加强春耕备耕及政策扶持。
• 香港通胀：2月CPI同比上涨3.1%，食品价格主导涨幅，未来通胀上行风险有限。

海外资讯

• 美国消费者信心：下滑至5个月低点，低收入群体最为不安，主要因油价上涨和经济前景担忧。
• 英国工业数据：CBI工业订单差值下降，制造业产出四个月来首次上涨，但工业产出预期下降。
• 英国脱欧影响：可能引发近百万人失业及损失1280亿欧元，但支持脱欧者认为这是“安全选择”。
• 欧洲央行政策：负利率政策未能有效刺激银行放贷，银行倾向将资金存入欧洲央行。
• 欧元区经济数据：1月经常帐盈余254亿欧元，直接投资与组合投资数据波动，显示经济复苏缓慢。

公司要闻

• 亚邦集团：所持亚邦股份股权被冻结，涉及金融借款合同纠纷，冻结股份占公司总股本27%。
• 潞安集团：所持潞安环能股权被冻结，冻结比例为20.99%，涉及仲裁执行。
• 鹏元资信：关注江苏飞达控股集团业绩预亏，可能影响公司长期信用评级。

新券发行与市场表现

• 新券发行：多家企业发布债券发行计划，涵盖一般公司债、超短期融资债券、一般中期票据等，发行量从数亿到数十亿不等，主体评级多为AA+及以上。
• 市场表现：银行间市场和交易所市场中，部分国债、金融债、企业债及中短期票据交易活跃，如14附息国债04、15国电集CP002、15泰禾债等。
• 信用评分：以主体信用为主，结合债券条款，评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。

市场数据一览

• 国债收益率曲线：显示不同期限国债收益率走势。
• 货币市场收益率：反映各国货币市场利率变化。
• LIBOR-OIS息差：显示市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储政策的预期。
• 原油价格走势：NYMEX原油期货价格变化，影响通胀及经济预期。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
• 人民币NDF走势：显示市场对人民币汇率的预期。
• EMBI指数与利差：反映新兴市场债券市场状况及信用风险。
• 标普500波动率指数：显示美国股市波动性。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对通胀的预期。
• 美国公司债利差：反映市场对BBB级公司债的信用风险。
• 美国住房按揭贷款利率：显示房地产市场状况。
• CRB金属指数：反映全球金属市场走势。
• 欧元区利率差值：包括存款与回购利率差、互换与基准利率差、基准掉期等。

信用评分原则与结果

• 评分原则：以主体信用为主，结合债券条款，基于公司行业现状、治理结构和财务状况进行评估。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
• 不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人，具备证券投资咨询资格。
• 田元强：中投证券研究总部债券分析师，管理学硕士，专注于信用债研究。

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