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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕固收市场分析、食品饮料行业调研、财经要闻及公司动态展开，涵盖了市场流动性、白酒行业趋势、新能源技术进展、政策支持行业等多个方面。整体来看，市场在政策与行业趋势推动下呈现积极信号，但部分领域仍面临挑战。

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主要观点与关键信息

一、固收市场分析

• 资金面紧张：3月市场流动性依然偏紧，央行加大公开市场操作虽有缓解，但效果有限，预计资金面紧张局面短期内难以改善。
• 利率债投资策略：建议机构继续多看少动，关注短期、高评级信用债，信用利差持续摊薄。
• 信用债风险提示：部分企业因债券违约和行业景气度下降，主体评级下调，需警惕信用风险。
• 债券条款创新：本周发行的“16四川宏华CP001”首次引入“交叉违约”条款，但对投资者保护效力有限。

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二、食品饮料行业调研

1. 白酒市场分析

• 2015年白酒市场保持活跃，销售额增长8.9%，春节贡献36%的销量增长，主要来自消费升级。
• 30-39岁消费者是白酒主要消费群体，每周饮用两次，愿意为品质和包装支付溢价。
• 酒企正逐步推动产品提价，行业价格治理成为2016年重要主题。

2. 进口葡萄酒市场转型

• 卡斯特作为进口葡萄酒品牌，通过“调整、标杆、复制”三步走策略推动市场发展。
• 通过品牌大师系列树立标杆，结合渠道运营模式提升终端销售能力。
• 产品定价集中在200元以上，推动消费者接受高端进口葡萄酒。

3. 酒业经销商转型

• 酒商转型方向包括与赢家同行、深化厂商关系、适应薄利多销模式、拥抱互联网与金融、注重品类多元化。
• 转型策略包括产品互补、渠道合力、品牌持续经营、品类互补及互联网+与金融+。
• 转型本质在于发挥现有优势，强化终端能力，实现价值提升。

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三、财经要闻回顾

1. 养老服务行业利好

• “一行三会”联合民政部发布金融支持政策，推动养老服务行业发展。
• 2016年机构养老市场规模有望维持10%-15%高增速，行业潜力巨大。

2. 网络约车合法化加速

• 《城市出租车管理办法》废止，为网络约车合法化铺路。
• 2016年互联网专车交易规模预计达559.3亿元，增长50.9%。

3. 阿里电商交易额突破三万亿

• 阿里电商交易额达3万亿元，预计2020年将突破6万亿元。
• 电商发展带动上下游产业链受益，相关A股公司如天玑科技、石基信息等值得关注。

4. 新能源技术突破

• 碳纳米管环保电池技术取得重大进展，可替代锂电池。
• 钛催化剂在太阳能转化方面具有潜力，有望推动清洁能源发展。

5. 全国糖酒会召开

• 本届糖酒会关注点集中在白酒涨价，五粮液等酒企计划上调出厂价。
• 行业价格治理预期升温，推动白酒市场复苏。

6. 广电云计算大会

• 大会聚焦三网融合与广电云发展，推动信息消费增长。
• 广电网络等企业已布局互联网增值业务。

7. 国家队布局“中国芯”

• 上海硅产业公司拟收购法国半导体公司Soitec股份，助力“中国芯”发展。
• 相关芯片概念股如三安光电、通富微电等值得关注。

8. 环保监测加强

• 环保部将上收环境监测权，利好系统设备供应商。
• 监测网络建设推动行业整合，聚光科技、雪迪龙等公司受益。

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四、公司动态

• 金融行业：西水股份拟参与天安财险增资，多家公司筹划重大事项。
• 环保行业：龙马环卫、迪森股份等公司拟收购资产或实施激励计划。
• 新能源与电力设备：多家公司业绩预增，如金通灵、依米康等。
• 通信与计算机：合众思壮、大华股份等公司业绩表现良好。
• 电子与家电：兴森科技、美的集团等布局新技术与新市场。
• 医药与基础化工：尚荣医疗、南京化纤等公司发布业绩预告或战略调整。

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五、投资评级体系

• 公司投资评级：强推（预期超越沪深300 20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%至-20%）。
• 行业投资评级：推荐（涨幅超5%）、中性（波动在-5%至5%）、回避（跌幅超5%）。

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六、机构与游资动向

• 多家机构席位参与个股交易，如易尚展示、华北制药、创维数字等。
• 游资活跃于多只股票，如长江证券、广发证券、宝德股份等。

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七、其他重要信息

• 国际动态：美国、欧洲等多国发布经济与科技相关消息，如美联储加息预期、南加州大学记忆研究等。
• 政策动向：多部门发布利好政策，如社保费率下调、中国航天日设立等。

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八、风险提示

• 市场流动性紧张，投资者需谨慎操作。
• 信用风险事件频发，需关注债券市场变化。
• 个别企业面临亏损或政策调整，需警惕投资风险。

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九、资料来源与联系方式

• 资料来源：贝格数据、华创证券研究
• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

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十、图表信息

• 海外市场表现：恒生指数微涨，纳斯达克涨0.28%，日经指数跌1.25%。
• 沪深300走势图：近12个月呈现上升趋势，涨跌幅约2.44%。
• 大宗商品：原油、铜等小幅上涨，黄金小幅下跌，铝、白银等表现不佳。

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十一、总结

本次晨会信息丰富，涵盖了固收、食品饮料、财经要闻、公司动态等多个领域。重点在于市场流动性、行业趋势、政策支持、技术突破以及投资策略。投资者需关注政策导向、行业景气度、信用风险及市场波动，合理配置资源，把握投资机会。