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中原证券晨会总结：2016年3月22日

核心内容概述

本次中原证券晨会聚焦于“十三五规划”与新能源汽车行业的关联，以及当前市场中锂电池及相关产业链的表现。会议通过分析政策导向、行业趋势和个股业绩，为投资者提供了详尽的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、政策背景与行业前景

• “十三五规划”定位：新能源汽车相关内容位于第五篇“优化现代产业体系”，强调结构深度调整、振兴实体经济，以及培育壮大新兴产业。
• 战略性新兴产业目标：目标是使战略性新兴产业增加值占GDP比重达到15%。
• 新能源汽车发展重点：
  • 实施新能源汽车推广计划，鼓励城市公交和出租车使用新能源汽车。
  • 推动动力电池技术突破，包括能量密度、高低温适应性等。
  • 建设标准统一、兼容互通的充电基础设施服务网络。
  • 未来5年新能源汽车保有量将从约50万辆增至500万辆，增长空间巨大。
  • 加强新能源汽车废旧电池回收处理。

二、行业动态与市场表现

• 市场表现：上周锂电池/新能源汽车指数涨幅较好，分别达到16.27%和13.06%。
• 相关指数表现：
  • 锂电池指数：2016年最大跌幅为-35.62%，至3月21日跌幅为-18.33%。
  • 新能源汽车指数：2016年最大跌幅为-33.88%，至3月21日跌幅为-18.17%。
  • 充电桩指数：2016年最大跌幅为-31.36%，至3月21日跌幅为-14.20%。
  • 稀土永磁指数：2016年最大跌幅为-34.99%，至3月21日跌幅为-20.12%。
  • 沪深300指数：2016年最大跌幅为-23.77%，至3月21日跌幅为-12.91%。
  • 创业板指：2016年最大跌幅为-30.29%，至3月21日跌幅为-17.94%。

三、行业投资逻辑与建议

• 板块投资逻辑：主题投资+具备一定业绩支撑。
• 投资主线：
  1. 充电基础设施企业
  2. 新能源汽车龙头企业
  3. 锂电池（动力电池）及锂电关键材料龙头企业
  4. 行业新进入者
• 重点关注：业绩高增长、签订重大合同及细分领域龙头。

四、两会期间重要言论

• 国务院总理李克强：提出加快建设城市停车场和新能源汽车充电设施，全面推广车用燃油国五标准，淘汰黄标车和老旧车380万辆。
• 工信部部长苗圩：
  1. 新能源汽车已从培育期进入成长期，预计2016年将实现一倍以上增长。
  2. 新能源汽车是汽车工业产业结构调整的重要方向，未来发展前景广阔。
  3. 当前面临两大瓶颈：产品端（如动力电池性能）与应用端（充电设施建设）。

五、锂电板块个股表现

• 业绩总体较好：统计显示，锂电板块中部分公司2015年财报表现优异，营收和净利润增速均较高。
• 具体公司表现：
  • 亿纬锂能：营收增长率11.58%，净利润增长率82.34%，扣非后净利润增长率407.66%
  • 当升科技：营收增长率37.67%，净利润增长率151.90%，扣非后净利润增长率116.43%
  • 南都电源：营收增长率36.10%，净利润增长率92.52%，扣非后净利润增长率80.96%
  • 沧州明珠：营收增长率4.08%，净利润增长率28.44%，扣非后净利润增长率31.44%
  • 江苏国泰：营收增长率20.32%，净利润增长率17.42%，扣非后净利润增长率16.70%
  • 赢合科技：营收增长率62.29%，净利润增长率19.21%，扣非后净利润增长率-1.02%
  • 德赛电池：营收增长率32.00%，净利润增长率-1.84%，扣非后净利润增长率-3.10%

风险提示

• 系统风险：市场整体波动可能影响板块表现。
• 新能源汽车进展低于预期：技术突破或应用推广不及预期可能影响行业发展。
• 政策执行力度低于预期：政策支持力度不足可能限制行业增长。
• 经济下滑超预期：宏观经济环境恶化可能对新能源汽车需求产生负面影响。
• 行业竞争加剧：随着行业发展，竞争可能加剧，影响企业盈利能力。

结论

“十三五规划”为新能源汽车行业提供了明确的政策支持和战略方向，预计未来五年将实现快速增长。当前锂电池板块表现强劲，部分龙头企业业绩突出，具备较高的投资价值。投资者应关注充电基础设施、新能源汽车及锂电池关键材料等领域，同时注意行业竞争和政策执行等潜在风险。