20150407-安信证券-轻工制造_互联网+包装印刷_万亿市场变革在即_19页_1mb

包装印刷行业深度分析总结

核心内容

包装印刷行业作为我国重要的制造业领域，具有万亿级市场规模，但行业整体呈现“大而不强”的特点，市场集中度低，企业数量庞大但大多数为中小企业，行业整合空间巨大。随着“互联网+”概念的兴起，云印刷与互联网包装成为推动行业变革的重要方向，通过信息化、大数据与智能化技术，提升运营效率、降低成本，满足客户个性化、定制化需求，重塑行业竞争格局。

主要观点

• 行业现状：我国包装印刷行业规模庞大但高度分散，市场集中度低，龙头企业市场份额不足1%，与发达国家相比仍有较大提升空间。
• 云印刷趋势：云印刷通过网络平台整合订单，利用合版印刷技术实现小批量、个性化订单的柔性化处理，降低成本并提升效率，已在美国、欧洲等发达国家形成成熟商业模式。
• 互联网包装潜力：互联网包装整合产业链，实现从包装设计、材料采购到物流配送的一体化服务，提升客户体验与企业运营效率。
• 企业转型方向：行业内企业正通过并购、合作、设立平台等方式向云印刷与互联网包装转型，以增强竞争力，拓展市场。

关键信息

行业数据

• 市场规模：我国包装工业总产值在2014年达到14800亿元，印刷业总产值达10398.5亿元。
• 市场集中度：国内包装印刷企业中，90%为中小企业，龙头企业市场份额不足1%；而美国国际纸业占纸包装市场份额27%，BEMIS占塑料软包装市场份额20%。
• 客户结构：小微企业与消费者为主要客户群体，占全国企业总数99.8%以上，个性化需求旺盛。

技术与模式创新

• 云印刷：通过网络平台接单、合版印刷技术、自动化流程实现高效生产与低成本运营。
• 互联网包装：整合产业链上下游，实现信息流、物流与资金流的高效协同，提升一体化服务能力。
• 案例模式：如Vistaprint采用“丰富产品线+个性化服务+快速便捷”模式，实现客户体验最大化；泸美整装采用“端对端”采购模式，降低包材成本，提升效率。

企业战略与并购动向

• 东风股份：收购EPRINT，拓展云印刷业务，布局“互联网个性化定制”平台。
• 美盈森：建立包材整装平台，收购汇天云网，发展线上线下一体化服务。
• 合兴包装：设立产业并购基金，通过并购拓展高端彩印包装市场。
• 长荣股份：联合台湾健豪，设立长荣健豪，实现云印刷产业化。
• 奥瑞金：通过收购与合作，强化包装整体解决方案能力，拓展客户群体。
• 盛通股份：打造国内最先进的云印刷综合服务平台，降低客户采购成本。

投资建议

• 推荐标的：东风股份、美盈森、合兴包装、长荣股份、奥瑞金、盛通股份。
• 盈利预测：相关公司未来盈利预期良好，部分公司如美盈森、奥瑞金等已展现较强增长潜力。
• 投资评级：建议买入-A，部分公司如盛通股份为增持-A。

风险提示

• 行业发展依赖：云印刷与互联网包装发展速度取决于个人消费习惯及企业经营模式的转变。
• 传统企业转型：传统企业进入新兴领域需调整战略思路，面临资源储备与市场经验不足的风险。

行业前景

包装印刷行业正面临深刻变革，随着“互联网+”技术的普及与成熟，行业整合加速，未来有望诞生大型平台型企业。云印刷与互联网包装将推动行业向高效、低成本、定制化方向发展，提升整体竞争力与市场集中度。