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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告分析了焦煤（JM）和焦炭（J）在短期内的市场基本面及走势，结合政策、供需变化及市场情绪，提出了相应的操作建议。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 煤矿安全监察严格：禁止超能力生产，对供应形成一定限制。
• 库存压力缓解：煤矿库存堆积导致生产放缓，供应减少。
• 蒙煤进口受阻：奥密克戎疫情影响下，边关口岸管控加严，蒙煤进口量大幅减少。

利空因素

• 钢厂及焦化厂限产：限产幅度较大，焦煤需求受到抑制。
• 12月煤矿产能释放：焦煤产量继续增加，对价格形成压力。
• 焦炭价格下行：钢厂压低焦炭价格，间接影响焦煤市场。

主导逻辑

• 煤炭长协基准价上调，带动市场情绪好转。
• 短期供应减量明显，洗煤厂精煤日产微降，蒙煤进口大幅减少。
• 需求端有所恢复，焦企库存压力缓解，生产恢复。
• 尽管短期基本面边际好转，但供应宽松格局未根本转变，期价反弹空间有限。
• 低位做多需谨慎，建议关注产业链各环节的限产情况。

焦炭（J）分析

利多因素

• 环保限产常态化：在“碳达峰，碳中和”政策背景下，焦企环保限产成为常态。
• 贸易商采购情绪改善：焦企拒绝降价，显示市场信心有所回升。

利空因素

• 北方钢厂限产加严：冬奥会临近，环保限产持续，焦炭需求维持低位。
• 第八轮提降落地：钢厂持续压低焦炭价格，对市场形成压力。
• 钢厂复产预期未兑现：尽管焦化厂生产有所恢复，但钢厂复产尚未实现，需求仍偏弱。

主导逻辑

• 冬奥会临近，北方钢厂环保限产延续，开工率维持低位。
• 焦炭供应有所回升，但需求疲软，整体基本面边际走弱。
• 煤炭长协基准价上调带来一定情绪提振，但焦炭仍处于供需双弱格局。
• 低位做多需谨慎，建议继续关注产业链各环节的限产情况。

操作建议

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场情况。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
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