20230818-五矿期货-甲醇周报_卸货速度好转_港口库存快速走高_37页_2mb

甲醇周报 2023/08/18 总结

• 现货与价格：本周沿海现货价格小幅走强，江苏和福建上涨15元/吨，鲁南下跌40元/吨，内蒙下跌35元/吨。整体供需双增，预计震荡为主。
• 供应端：本周甲醇开工率77.72%，环比上升0.98%。供应预计继续走高，进口量保持高位（如到港量3276万吨），企业利润有望修复，国内产量进一步增加。
• 需求端：需求环比改善，甲醛、二甲醚、醋酸价格走高；MTO开工率66.84%，环比上升1.195%，但利润偏低。库销比和库存数据显示需求端利润回升，但需关注复产负荷。
• 库存：港口库存达9646万吨，环比增加621万吨；预计下周港口库存继续累库，压力增加。
• 估值与策略：甲醇估值相对中性，时空序列显示中期偏强可能；短期建议观望，冲高不追；中期关注01合约逢低多配机会。
• 关键风险：下游需求不确定，MTO利润低，港口库存压力；国际进口量高，煤炭价格弱于国内。
• 总结：供需改善预期与库存压力并存，总体中性，建议短期谨慎，中期把握逢低机会。