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沪铝早报总结 - 2026年5月6日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年5月6日发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、库存变化、供需平衡及市场影响因素等方面进行分析。整体市场情绪偏空，但长期来看，碳中和政策对铝行业具有利多效应。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策严格控制产能扩张，国内铝产能即将达到上限。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，对铝消费形成压制。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，不确定性较高。

2. 基差情况

• 现货价格为24380元/吨，期货基差为-50元/吨，现货贴水期货，市场情绪偏空。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周增加2632吨，至483251吨。
• LME库存：较昨日减少2000吨，至362725吨。
• SHFE库存：较上周减少9348吨，至192025吨。
• 社会库存：未明确具体数值，但整体趋势显示库存压力有所缓解。

4. 盘面表现

• 收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，短期走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净持仓为空头，且多头转为空头，显示市场看跌情绪。

6. 长期展望

• 碳中和政策推动铝行业转型升级，长期利好铝价。
• 铝价预计高位震荡运行，需关注中东地区局势变化对市场的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制国内铝产能扩张，形成供应天花板。
• 俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应受到扰动，可能影响全球铝供应。

利空因素

• 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游消费。
• 铝材出口退税政策取消，影响出口竞争力。

供需平衡分析

从表中可以看出，自2020年起，中国铝行业供需逐渐趋于平衡，2024年和2025年供需呈现小幅顺差，表明国内铝行业逐步摆脱供需失衡状态。

附图说明

• 现货价格图：显示昨日上海现货价格为24,480元/吨，今日下跌至24,380元/吨。
• 期现价差图：反映期货与现货之间的价差变化。
• LME库存图：展示LME铝库存变化趋势。
• SHFE库存图：显示上期所铝库存变化。
• 社会库存图：反映社会库存水平。
• 氧化铝价格图：展示氧化铝市场价格走势。
• 氧化铝库存图：反映氧化铝库存变化。
• 铝棒库存图：显示铝棒库存情况。
• 供需平衡图（WBMS）：反映全球铝市场供需变化。

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