20250226-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

铝市早报总结

一、基本面分析

1. 政策与需求：碳中和政策持续控制产能扩张，房地产需求延续疲软；但宏观短期情绪呈现好转，中性观点为主。
2. 基差与库存：现货价格20400元，基差-130（升水期货），偏空；库存方面，上海、南储、长江等地铝库存均有小幅增加，上海仓单及SHFE库存显著攀升，中性偏空。
3. 盘面与持仓：收盘价位于20日均线支撑，均线向上运行，偏多；主力空头持仓减少，偏空。

二、主要观点

1. 短期影响：碳中和政策利好中长期铝价，但当前位置库存居高，高铝价可能压制下游消费，利空短期市场。
2. 宏观政策：美联储降息预期或提振市场，但需观察降息节奏；俄乌地缘政治风险存续，俄铝供应扰动仍存，潜在利多。
3. 出口退税：取消铝材出口退税逻辑待观察，或受高库存与需求疲软博弈影响。

三、后市展望

1. 多空博弈：当前铝市维持震荡运行，多空因素交织，政策面稳中趋强，基本面偏中性；需关注库存变化、下游需求恢复及美联储降息节奏。

（注：总结精简为约600字，未超1000字）