20250421-冠通期货-尿素周报_需求弱势运行_反弹空间不大_8页_1mb

尿素周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部于2025年4月21日发布的尿素周报，主要分析了尿素市场在近期的供需状况、价格走势及市场预期。整体来看，尿素市场呈现需求弱势运行、供给略增、价格震荡偏弱的态势。

主要观点

1. 现货市场表现

• 上周尿素现货价格以下跌为主，受期货市场弱势影响。
• 周五期货翻红后，现货价格继续下跌，但成交有所改善。
• 周末工厂报价小幅探涨，但市场成交状态仍不佳，周一价格继续重心下移。
• 山东地区尿素价格持续走低，市场整体情绪偏空。

2. 期货市场动态

• 上周尿素主力合约价格大幅下移，周度跌幅显著。
• 期货市场呈现震荡偏弱走势，主力合约09合约为当前主力，价格报收于1760元/吨，较4月14日结算价下跌28元/吨。
• 技术面上，09合约呈现30分钟线增量下行、日线下降趋势，反弹空间有限，预计难以回到前高。
• 基差走弱，山东地区尿素09合约基差为90元/吨，周度+13元/吨。
• 仓单数量周环比减少361张，市场避险情绪增加，盘面缩量。

3. 供应端分析

• 上周尿素周产量环比下降，全国日产量为19.72万吨，开工率为84.54%。
• 煤制尿素产量下降明显，气制尿素产量小幅减少。
• 本周装置恢复生产，预计产量变化幅度有限。
• 原材料端煤炭价格稳定，液化天然气价格小幅下跌，成本端支撑力不强。

4. 需求端分析

• 下游复合肥工厂需求以季度末玉米底肥补货为主，需求分散，整体边际减弱。
• 复合肥开工率下降1.17个百分点，成品库存处于近五年同期最高水平。
• 三聚氰胺产能利用率小幅上升，但下游需求弱稳。
• 尿素企业库存增加，港口库存稳定，累库迹象明显。

5. 国际市场情况

• 国际尿素价格涨跌不一，印度招标实际采购量低于预期，需求停滞。
• 中国尿素出口政策收紧，短期内出口压力较大。
• 小颗粒尿素FOB价格小幅下跌，大颗粒价格波动较大，部分市场价格上涨。

关键信息

价格趋势

• 现货价格：持续下跌，成交改善有限。
• 期货价格：主力合约09合约震荡偏弱，反弹空间不大。
• 价格区间：预计09合约价格在1800-1830元/吨附近存在阻力。

库存与供需

• 企业库存：截至4月18日，全国尿素企业总库存量90.62万吨，较上周增加8.70%。
• 港口库存：稳定在11.2万吨，未出现明显变化。
• 供需状态：供给端小幅增加，需求端持续减弱，整体呈现供需宽松。

原材料价格

• 煤炭价格：稳定，成本支撑力不足。
• 液化天然气价格：小幅下跌，部分工厂因检修导致供应减少。
• 合成氨价格：震荡上行，与尿素价差走强。
• 甲醇价格：上涨，与尿素价差显著扩大。

市场展望

• 短期内，尿素市场仍以震荡偏弱为主。
• 出口政策收紧，国内需求主导市场走势。
• 供给端变动有限，需求端边际转弱，预计价格反弹空间不大。
• 建议关注09合约价格走势，1800-1830元/吨为关键阻力区间。

数据来源

• Wind
• 冠通研究咨询部
• 肥易通
• 生意社

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司
  已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

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