20210117-山西证券-房地产市场交易周报_板块弱势反弹_行业和龙头估值优势明显_20页_980kb

房地产行业周报总结（2021.01.11-2021.01.17）

核心内容概览

本报告分析了2021年1月11日至1月17日期间房地产行业的市场表现、成交情况、资金流动、融资融券及估值水平，指出当前行业整体处于低位波动状态，但龙头公司仍具备估值优势，投资者可关注其投资机会。

市场交易情况

板块走势

• 申万地产板块上周上涨 1.29%，行业排名第5位，略强于沪深300指数（下跌 0.68%）。
• 自2020年下半年以来，地产板块持续弱于大盘走势。

成交统计

• 上周申万房地产行业共成交 804亿元，行业排名第19位。
• 近两周地产板块周平均成交量为2017年以来较高水平，但低于2017年和2020年。
• 自10月份以来，成交量和成交额总体呈下降趋势，上周成交额环比下降 11.48亿元，成交量环比下降 2.07亿股。

资金流向

• 上周房地产板块资金净流出 3.7亿元，行业排名第2位。
• 近两月资金总体呈净流出趋势。

融资融券

• 上周融资净卖出 0.33亿元，行业排名第17位。
• 融资余额及其占流通市值比例总体上升，部分个股融资买入额占成交额比重较高。

板块估值分析

• 截止2021年1月15日，地产板块动态PE为 8.5倍，仅高于银行板块。
• 近年来地产板块估值处于 近10年较低水平，显示出较强的性价比。
• 部分个股如 荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福 估值较低； 绿地控股、保利地产 作为龙头公司，估值优势明显。
• 股息率较高的个股包括 广汇物流、华联控股、华夏幸福、三湘印象、宁波富达，其中 绿地控股、招商蛇口 为龙头公司。

投资建议

• 房地产行业整体仍维持“房住不炒”的调控基调，商品房成交保持平稳。
• 行业资金面总体健康，但受“三条红线”政策影响，资金面承压，降杠杆趋势将延续。
• 行业龙头和二线龙头市占率持续上升，未来两年业绩稳定增长。
• 低估值与高业绩确定性使大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。
• 投资者可关注 万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展 等公司。

风险提示

1. 宏观经济周期波动风险
2. 货币政策收紧风险
3. 个别公司资金链断裂引发的市场风险
4. 疫情反复引发的风险

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 电话：010-83496341
• 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

附注说明

• 本报告基于公开信息，山西证券研究所对信息的准确性不作保证。
• 投资有风险，入市需谨慎。本报告不构成任何投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应谨慎参考。