20251226-国泰期货-PP_PDH利润再度压缩_盘面企稳震荡_2页_548kb

2025年12月26日PP与PDH市场分析总结

核心内容概览

2025年12月26日，PP（聚丙烯）期货市场呈现震荡走势，2605合约收盘价为6266元/吨，跌幅0.19%。昨日成交405723手，持仓量减少3751手。整体市场情绪偏弱，产业端持货意愿有限，PDH（丙烯腈）利润进一步压缩，市场基本面支撑不足。

市场基本面跟踪

期货价格与持仓变化

• PP2605合约：昨日收盘价6266元/吨，跌幅0.19%。
• 昨日成交：405,723手，持仓量减少3,751手。

基差与价差变化

• 05合约基差：昨日价差为-146元/吨，较前日-158元/吨有所收窄。
• 05-09合约价差：昨日价差为-19元/吨，前日为-22元/吨。

现货价格表现

• 华北地区：昨日价格为6050元/吨，较前日上涨30元/吨。
• 华东地区：昨日价格为6120元/吨，与前日持平。
• 华南地区：昨日价格为6210元/吨，较前日下跌10元/吨。

现货市场动态

• 临近月底，场内现货资源有限，持货商报盘部分稳中小涨。
• 下游采购意愿不强，市场成交气氛较昨日转淡。
• 仓单维持高位，新单跟进不足，市场交投清淡。
• 部分PDH装置计划在1月停车，但规模不大，对市场影响有限。
• 年底需求疲软，产业端持货意愿有限，基差承压。
• PP美金市场价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善。

市场状况分析

成本端分析

• 原油价格预计延续窄幅波动，对PP成本端支撑有限。
• 芳烃-烯烃对冲逻辑不断强化，市场对原料成本的预期趋于分化。

供应端分析

• 2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
• 供应端维持稳定，但缺乏新增产能支撑。

需求端分析

• 下游新单跟进转弱，采购意愿谨慎。
• 厂商对价格反弹反应冷淡，需求偏弱。

整体市场判断

• 年底整体基本面支撑有限，PP延续弱势。
• PDH利润新低，但上游企业前期锁定原料及部分预售，减产意愿不强。
• 市场对PDH装置的边际变化保持高度关注，未来可能成为价格波动的重要因素。

趋势强度

• PP趋势强度：0，表明市场趋势不明确，处于震荡状态。

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