20260105-国泰期货-PP_1月多套PDH计划检修_盘面企稳震荡_2页_548kb

2026年1月5日PP市场分析总结

核心内容概述

2026年1月5日，国内PP市场在节后首日表现出震荡企稳的态势。尽管节中因南美地缘冲突导致油价预期上升，提振了现货市场情绪，但整体基本面支撑仍显不足，市场走势偏弱。PP2605合约昨日收盘价为6348元/吨，涨幅0.43%，成交量为422200手，持仓量减少33492手。现货价格在华北、华东和华南地区分别为6060元/吨、6140元/吨和6230元/吨，与前一日相比，华北地区略有上涨，其余地区保持稳定。

主要观点

成本端

• 原油走势：节中原油价格偏强，对PP市场形成一定支撑。
• 丙烷价格：丙烷价格同样偏强，进一步推高成本。
• PDH利润：PDH利润降至新低，显示成本端压力较大。

供应端

• 新增产能：PP2605合约前无新投产，供应端维持现状。
• 供需博弈：存量供需博弈加剧，供应端缺乏明显变化。

需求端

• 下游需求：下游新单跟进转弱，采购意愿保持谨慎。
• 需求支撑：年底整体需求支撑有限，市场缺乏持续上涨动力。

基差与仓单

• 基差承压：05合约基差为-208，前日为-181，显示现货价格相对期货合约偏弱。
• 仓单增加：仓单继续增加，市场流动性有所改善，但未明显推动价格上涨。

国际市场

• 美金市场价格：PP美金市场价格持稳，海外供应商对华报盘热情不高。
• 出口需求：下游延续刚需采购，交投难有改善。

关键信息

• 市场趋势强度：PP趋势强度为0，表明市场处于震荡状态，缺乏明确方向。
• PDH装置变化：PDH利润深度亏损，但上游企业前期已锁定原料及部分预售，减产意愿不强，因此PP价格预计仍将延续弱势。
• 风险提示：需重点关注PDH装置的边际变化，以及下游需求的进一步演变。

市场展望

• 短期走势：PP市场短期内将维持震荡格局，受成本端和需求端双重影响。
• 长期因素：年底需求疲软，市场缺乏强劲支撑，短期内难以走出弱势。
• 操作建议：投资者应保持谨慎，关注PDH利润变化及下游采购动向，避免盲目追涨杀跌。

附注

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。

免责声明：本报告的信息来源于已公开资料，不保证其准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。