20251231-国泰期货-PP_1月多套PDH计划检修_盘面企稳震荡_2页_548kb

2025年12月31日PP市场分析总结

核心内容概览

2025年12月31日，国泰君安期货发布了一份关于聚丙烯（PP）市场的分析报告。报告指出，PP市场在1月将面临多套PDH（丙烷脱氢）装置计划检修，这可能对市场情绪和供需格局产生一定影响。整体来看，市场处于企稳震荡状态，基本面支撑有限，趋势强度为0。

主要观点

1. 基本面跟踪

• 期货价格：PP2605合约昨日收盘价为6321元/吨，涨幅为0.75%。
• 成交与持仓：昨日成交443,444手，持仓量增加23,919手。
• 基差变化：
  • 05合约基差为-181元/吨，较前日-164元/吨有所走弱。
  • 05-09合约价差为-27元/吨，较前日-29元/吨略有收窄。
• 现货价格：
  • 华北地区昨日价格为6040元/吨，较前日上涨10元/吨。
  • 华东地区昨日价格为6140元/吨，较前日上涨30元/吨。
  • 华南地区昨日价格为6230元/吨，较前日上涨20元/吨。

2. 现货市场动态

• 国内PP市场部分小涨，主要受期货市场偏暖震荡的影响。
• 月底贸易商已完成计划，现货市场压力不大，部分报盘试探性上涨。
• 下游采购意愿谨慎，以刚需补货为主，整体需求疲软。
• 年底需求弹性不足，持货方减产意愿有限，基差承压，仓单继续增加。
• 美金市场价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高，下游采购仍以刚需为主，交投活跃度有限。

3. 市场状况分析

• 成本端：原油小幅反弹，丙烷价格偏强，但整体成本支撑有限。
• 供应端：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，供应端压力不大。
• 需求端：下游新单跟进转弱，采购谨慎，需求偏弱。
• 整体判断：年底基本面支撑有限，PP市场延续弱势，PDH利润新低，但因上游原料锁定及预售，减产意愿不强，需重点关注PDH装置的边际变化。

关键信息

• PDH检修：1月将有多套PDH装置计划检修，可能对供应端产生一定影响。
• 期货走势：PP2605合约震荡偏强，对现货市场有一定提振作用。
• 现货压力：贸易商已完成月底计划，现货市场压力不大。
• 需求疲软：下游采购意愿低迷，刚需为主，整体需求弹性不足。
• 成本支撑：原油及丙烷价格小幅反弹，但对PP价格支撑有限。
• 国际市场：美金市场价格走低，海外供应商对华报盘热情不高，交投难有改善。

市场趋势与展望

• 趋势强度：当前PP趋势强度为0，市场处于震荡状态。
• 风险提示：PDH利润深度亏损，需关注装置边际变化对供应的影响。
• 投资建议：投资者应谨慎对待，市场基本面支撑有限，不宜盲目追涨。

其他重要信息

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