20251229-国泰期货-PP_1月多套PDH计划检修_盘面企稳震荡_2页_549kb

2025年12月29日PP市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月29日聚丙烯（PP）市场的基本面及市场状况，指出当前PP市场处于企稳震荡阶段，主要受到供应端和需求端的双重影响，同时关注PDH装置检修及利润变化对市场的影响。

主要观点

1. 期货市场表现

• PP2605合约：昨日收盘价为6266元/吨，下跌0.19%；成交量为405,723手，持仓量减少3751手。
• 基差变化：05合约基差为-146元/吨，较前日有所收窄；05-09合约价差为-19元/吨，亦有所改善。
• 趋势强度：PP趋势强度为0，表明市场缺乏明确的方向性走势。

2. 现货市场情况

• 价格波动：华北、华东、华南地区现货价格分别为6050元/吨、6120元/吨、6210元/吨，整体呈现稳中小涨趋势。
• 市场情绪：下游采购意愿不强，市场成交气氛转淡；仓单维持高位，新单跟进不足。
• PDH装置检修：部分PDH装置计划在1月停车，但规模不大，对整体供应影响有限。

3. 成本与供应端分析

• 成本端：原油预计延续窄幅波动，对PP成本支撑有限。
• 供应端：2605合约无新投产，存量供需博弈加剧，导致市场供应端压力不减。
• PDH利润：PDH利润处于新低，但上游企业因前期锁定原料和部分预售，减产意愿不强。

4. 需求端分析

• 下游需求：新单跟进转弱，工厂采购仍显谨慎，整体需求偏弱。
• 市场支撑：年底需求弹性不足，基本面支撑有限，市场持续承压。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，持货商报盘稳中略涨，但下游采购意愿不强。
• PDH装置检修：1月部分PDH装置计划停车，但规模不大，需关注边际变化。
• 成本端：原油价格波动有限，未能有效支撑PP价格。
• 供需关系：供应端存量博弈，需求端疲软，市场处于震荡状态。
• 国际价格：美金市场价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高。

结论与展望

当前PP市场处于企稳震荡状态，基本面支撑有限，成本端和需求端均未出现明显改善。PDH利润处于低位，但因前期原料锁定和预售，装置减产意愿有限。短期内，市场可能继续维持震荡格局，需密切关注PDH装置的边际变化及下游采购动向。建议投资者保持谨慎，关注政策和供需变化对市场的影响。