20240603-财通证券-社会服务行业投资策略周报_欧洲奢侈品门店租金持续上涨_品牌布局速度不减_17页_2mb

社会服务/行业投资策略周报摘要

1. 核心观点
   欧洲奢侈品门店租金已恢复2018年底水平，2023年年均增长率达3%，为主要商业街租金增速的两倍。尽管租金上涨，奢侈品牌仍积极扩张线下门店，如Chanel计划在纽约、巴黎等地增加地产投资，总额已超70亿美元。

奢侈品展店聚焦三方向：优质门店选址、发展生活方式业态、深化旅行目的地布局，以提升客户体验和忠诚度。

2. 行业动态

• 租金与门店布局：欧洲奢侈品零售街租金恢复至2018年水平，品牌仍加速开店，如Dior扩大独家VIP空间。

• Capri集团困境：Capri集团2024Q1销售额同比下降84%，亏损扩大至54.3亿美元，轻奢品牌零售渠道普遍面临区域需求疲软的挑战。

• LVMH垂直整合：LVMH增持西班牙制革厂RibaGuixà股份至80%，强化供应链控制和皮革产品质量，促进行业可持续发展。

• 瑞士表出口回暖：2024年4月瑞士手表出口额同比增长42%，各市场逐渐回暖，对中国市场的下滑幅度收窄明显，对美国和阿联酋市场增长尤为显著。

3. 风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 奢侈品品牌声誉风险；
• 行业竞争加剧风险。

4. 总结
   奢侈品行业在租金压力下依然保持布局扩张，但部分轻奢品牌面临销售下滑，瑞士钟表出口逐步恢复。行业垂直整合趋势明显，品牌需应对多重风险以维持竞争力。

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