20231104-国海证券-奥浦迈-688293.SH-短期业绩承压_培养基管线支撑未来高增长_5页_732kb

奥浦迈公司研究报告总结

• 评级: 维持“买入”。
• 业绩概述: 2023年前三季度，营业收入172亿元，同比下滑23.05%；归母净利润4.318亿元，同比下滑48.03%；扣非归母净利润3.170亿元，同比下滑56.86%。第三季度单季数据进一步拖累，营收同比下滑33.97%，净利润大幅下滑。
• 投资要点:
  • 培养基业务稳健增长（剔除2022年特殊订单影响，收入上升超20%），拥有162个药品研发管线，处于临床不同阶段的管线数量增加51个。
  • CDMO业务实现双位数增长，募投项目推进，预计提升CDMO服务能力。
• 盈利预测: 预计2023-2025年营业收入分别为290亿元、384亿元、510亿元，增长率-2%、33%、33%；净利润预计74亿元、100亿元、139亿元，增长率-30%、36%、39%。估值PE分别为83x、61x、44x。
• 风险提示: 投融资不景气、竞争格局恶化、地缘政治、配方流失、核心技术人员离职等。