20250425-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空博弈_煤焦低位震荡_9页_901kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容

本周，焦炭和焦煤市场均呈现低位震荡态势，主要受供需格局、宏观政策及市场情绪影响。尽管短期基本面有所改善，但中长期逻辑仍偏空，价格反弹空间有限。

主要观点

焦炭市场

• 供需两增：焦炭供应和需求均有所增长，尤其是需求端增量明显，钢厂铁水产量及盈利率均环比提升。
• 期货走势：主力合约维持低位震荡，短期受宏观扰动影响，但基本面边际改善提供一定支撑。
• 宏观扰动：中美贸易摩擦持续，关税争端不确定性增强；国内政策端可能出台提振措施，需密切关注。

焦煤市场

• 供应宽松：山西煤矿生产稳定，产量保持高位增长；蒙煤进口量环比改善，供应压力仍存。
• 现货价格：甘其毛都口岸蒙煤报价维持稳定，期货仓单成本约1008元/吨。
• 期货走势：主力合约维持低位震荡，短期受宏观环境和市场情绪影响，但基本面偏空，反弹空间受限。

关键信息

1. 现货市场情况

2. 供应端数据

• 焦炭供应：
  • 230家独立焦化厂产能利用率 75.27%，环比上升 1.86%，同比上升 9.95%。
  • 焦炭日均产量 53.66万吨，环比增加 1.21万吨，同比增加 5.88万吨。
• 焦煤供应：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量 79.7万吨，环比增加 0.5万吨，连续第5周正增长。
  • 110家洗煤厂开工率 63.01%，环比上升 1.11%；日均精煤产量 53.44万吨，环比增加 1.34万吨。

3. 需求端数据

• 焦炭需求：
  • 247家钢厂铁水日产量 244.35万吨，环比增加 4.23万吨。
  • 钢厂盈利率 57.58%，环比改善 2.6个百分点。
  • 高炉产能利用率 91.6%，环比上升 1.45%。
• 焦煤需求：
  • 独立焦化厂和钢厂焦煤日耗 152.05万吨，环比增加 1.85万吨。

4. 库存情况

• 焦炭库存：
  • 230家独立焦化厂焦炭库存 68.82万吨，环比增加 0.9万吨。
  • 全样本独立焦化厂库存 104.87万吨，环比减少 2.4万吨。
  • 247家钢厂焦炭库存 666.4万吨，环比增加 2.0万吨。
  • 四大港口焦炭总库存 243.58万吨，环比减少 2.5万吨。
• 焦煤库存：
  • 全产业链焦煤总库存 2430.83万吨，周环比基本持平。
  • 下游采购仍以刚需为主，观望情绪浓厚。

5. 焦化利润

• 全国30家样本焦化厂吨焦盈利 -9元/吨，环比改善 7元/吨，亏损情况有所收窄。

结论

• 焦炭：短期基本面改善，需求支撑较强，但中长期逻辑未变，成本端压力及终端需求担忧限制反弹空间，预计近期主力合约维持低位震荡。
• 焦煤：供应宽松局面未改，现货价格持续下挫，但宏观扰动加剧，市场多空博弈，主力合约亦维持低位震荡，需关注国内需求提振政策。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开数据及研究分析，宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。