20250425-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

焦煤焦炭早报（2025-4-25）总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月25日焦煤与焦炭市场的最新动态，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，焦煤与焦炭市场呈现弱稳运行态势，但存在一定的下行压力。

---

焦煤市场分析

基本面

• 区域内多数炼焦煤矿产量基本正常。
• 钢材需求表现一般，下游钢焦企业对原料煤补库积极性不高，多按需采购。
• 贸易商等中间环节以观望为主，炼焦煤投机需求有限。
• 焦煤线上竞拍整体小幅降价成交，流拍率快速攀升。
• 市场采购情绪仍较谨慎。

基差

• 现货市场价为1080元/吨，基差为124元/吨，现货升水期货。
• 偏多信号。

库存

• 钢厂焦煤库存762.7万吨，较上周增加4.9万吨。
• 港口焦煤库存362.7万吨，较上周减少13.7万吨。
• 独立焦企焦煤库存729.6万吨，较上周增加38.4万吨。
• 总样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨。
• 偏空信号。

盘面

• 焦煤价格位于20日线下方，显示短期承压。
• 偏空信号。

主力持仓

• 焦煤主力净空，且空头增加。
• 偏空信号。

市场预期

• 当前铁水量尚处于相对高位，对原料需求仍有支撑。
• 但焦钢企业利润不佳，采购较为克制，补库节奏放缓。
• 市场整体需求有限，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素

• 铁水产量上涨
• 供应难有增量

利空因素

• 焦钢企业对原料煤采购放缓
• 钢材价格疲软

---

焦炭市场分析

基本面

• 焦炭首轮提涨落地后，焦企盈利空间有所改善。
• 原料焦煤价格回落，生产成本进一步优化，焦企生产积极性较高。
• 下游钢厂补库需求稳定，焦企出货顺畅。
• 焦炭供需格局保持良好。

基差

• 现货市场价为1500元/吨，基差为-90.5元/吨，现货贴水期货。
• 偏空信号。

库存

• 钢厂焦炭库存668.1万吨，较上周增加5.3万吨。
• 港口焦炭库存215.1万吨，较上周增加7万吨。
• 独立焦企焦炭库存69.7万吨，较上周减少3万吨。
• 总样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨。
• 偏空信号。

盘面

• 焦炭价格位于20日线上方，显示短期支撑。
• 中性信号。

主力持仓

• 焦炭主力净空，且空头增加。
• 偏空信号。

市场预期

• 受假期备货等因素影响，下游刚需增加，补库积极性提高。
• 焦企出货情况较好，厂内库存延续回落态势。
• 当前焦炭市场供需结构良好，预计短期继续暂稳运行。

利多因素

• 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

• 钢厂利润空间受到挤压
• 补库需求已有部分透支

---

价格走势

焦煤港口现货价格

• 主焦煤（K4）：河北1080元/吨，山东1080元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：河北910元/吨，山东980元/吨
• 肥煤（Elga）：河北930元/吨，山东980元/吨
• 肥煤（伊娜琳）：河北1040元/吨，山东1080元/吨
• 瘦煤（K10）：河北950元/吨，山东980元/吨
• 1/3焦煤（GZH）：河北930元/吨，山东950元/吨
• 气煤（SUEK）：山东990元/吨
• 气肥煤（百丽）：河北980元/吨，山东990元/吨
• 主焦煤（贡耶拉）：河北1300元/吨
• 主焦煤（OD）：河北1160元/吨，山东1200元/吨
• 主焦煤（多尼亚）：河北1280元/吨，山东1280元/吨

焦炭港口价格指数

• 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格1350元/吨，一级冶金焦（山西）价格1450元/吨，均下跌10元/吨
• 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）价格1340元/吨，准一级冶金焦（山西）价格1440元/吨，一级冶金焦（山西）价格1540元/吨，干熄焦价格1830元/吨

---

价差分析

• 焦煤01-05价差、05-09价差、09-01价差均有所变化，显示市场对未来走势的预期存在分歧。
• 焦炭价差同样呈现波动，反映市场对不同合约的供需判断存在差异。

---

库存与产能数据

• 焦煤库存：全国样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨。
• 焦炭库存：全国样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨。
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为71.6%，较上周增加0.4%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-50元，较上周增加2元。

---

其他市场数据

• 洗煤厂原煤库存：样本洗煤厂原煤库存周数据有所波动。
• 洗煤厂精煤库存：样本洗煤厂精煤库存周数据呈现下降趋势。
• 焦炭日均产量：样本洗煤厂日均产量保持稳定。
• 焦炭月度产量：当月焦炭产量数据有所波动。
• 高炉开工率：全国247家企业高炉开工率保持稳定。

---

风险提示与免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。
• 报告内容不得被篡改、复制或传播，引用时需注明出处。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。