20250307-宝城期货-焦煤焦炭周报_基本面无明显改善_煤焦偏弱震荡运行_9页_905kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，主要分析了2025年3月7日当周焦炭和焦煤的市场情况，包括现货价格、期货走势、基本面供需、库存变化及利润情况。报告指出，尽管全国两会传递了利好信号，但海外关税压力仍存在，导致政策端呈现“外冷内热”的格局，市场多空博弈持续，焦炭和焦煤期货均维持偏弱震荡运行。

主要观点

焦炭

• 市场表现：期货价格低位震荡，尚未摆脱下行通道，均线呈空头排列。
• 基本面分析：
  • 上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，供应企稳。
  • 焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。
  • 下游钢厂利润尚可，且“金三银四”临近，铁水产量开始回升。
• 数据支持：
  • 全国247家钢厂日均铁水产量230.51万吨，环比增加2.57万吨。
  • 焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，环比下降0.62万吨。
  • 焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。
  • 焦化厂吨焦盈利-40元/吨，环比改善31元/吨。

焦煤

• 市场表现：现货价格小幅下滑，期货价格在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但整体仍处于下行趋势。
• 基本面分析：
  • 国内焦煤产量小幅回升，但日均水平仍低于去年同期。
  • 进口量短期收缩，甘其毛都口岸蒙煤通关量大幅降低，受蒙古节日影响，中蒙口岸部分时段关闭。
  • 焦化厂生产积极性不佳，焦煤需求端疲软。
• 数据支持：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但低于去年四季度水平。
  • 产业链焦煤总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高97.14万吨。
  • 焦煤库存各环节均有所下降，但港口库存增加。

关键信息

供应端

• 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率70.38%，环比下降0.71%，同比上升2.60%；焦炭日均产量50.29万吨，环比下降0.51万吨，同比上升0.59万吨。
• 焦煤供应：全国110家洗煤厂开工率61.32%，环比下降1.37%；洗煤厂日均产量52.09万吨，环比下降0.91万吨；精煤库存222.4万吨，环比上升3.81万吨。

需求端

• 焦炭需求：钢厂盈利率53.25%，环比上升3.03%，同比上升29.01%；247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，环比上升0.03万吨。
• 焦煤需求：焦化厂和钢厂焦炭合计日产110.35万吨，环比下降0.62万吨；焦煤日耗146.54万吨，环比下降1.13万吨。

库存变化

• 焦炭库存：230家独立焦化厂焦炭库存87.32万吨，环比下降9.8万吨；全样本独立焦化厂库存154.12万吨，环比下降9.1万吨；247家钢厂焦炭库存679.2万吨，环比下降1.8万吨；四大港口焦炭总库存200.13万吨，环比上升10.0万吨。
• 焦煤库存：523家炼焦煤矿精煤库存373.2万吨，环比下降16.40万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存788.13万吨，环比下降10.95万吨；港口库存386.23万吨，环比下降29.87万吨；247家钢厂焦煤库存756.71万吨，环比下降12.07万吨。

结论

• 焦炭：基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。
• 焦煤：基本面无明显改善，政策面维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，主力合约维持偏弱震荡运行。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

联系方式

• 姓名：涂伟华
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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