20260109-宝城期货-焦煤焦炭周报_供应扰动仍存_煤焦低位反弹_9页_830kb

宝城期货焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，分析了2026年1月9日当周焦煤和焦炭的市场表现及基本面情况。报告指出，尽管焦炭和焦煤的供需基本面尚未明显改善，但在经济政策预期、"反内卷"政策预期、下游冬储补库预期以及春节煤矿减产预期的推动下，焦炭和焦煤期货价格出现低位反弹。

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主要观点

焦炭市场

• 成本支撑改善：焦煤价格走强，带动焦炭期货向上反弹。
• 供应端：
  • 230家独立焦化厂产能利用率环比上升0.87%，但同比略有下降。
  • 焦炭日均产量环比增加0.61万吨，但同比减少1.57万吨。
• 需求端：
  • 247家钢厂铁水日均产量环比增加2.07万吨，但钢厂盈利率下降至37.66%，显示仍有约三分之二的钢厂处于亏损状态。
• 库存情况：
  • 独立焦化厂焦炭库存环比下降，钢厂库存略有增加，港口库存小幅上升。
• 利润状况：
  • 30家独立样本焦化厂吨焦盈利为-45元/吨，环比下降31元/吨，显示部分焦企仍处于亏损状态，提产意愿有限。

焦煤市场

• 供应扰动仍存：煤炭行业供应端存在不确定性，引发焦煤期货低位反弹。
• 产量数据：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，环比增加4.4万吨，但同比偏低6.9万吨。
  • 2026年首周，部分停产煤矿复产，产量边际回升，但与去年同期仍有差距。
• 春节停产预期：
  • 随着春节临近，煤矿将面临全年最大规模的停产休假，产量收缩预期增强。
• 需求端：
  • 焦炭日均产量增加，带动焦煤需求增长。
• 库存情况：
  • 炼焦煤矿精煤库存环比小幅上升，独立焦化厂库存环比增加，港口库存略有下降，钢厂库存环比微降。
• 政策预期：
  • 电煤保供工作成效显著，港口和电厂存煤充足，推动煤炭行业"反内卷"整治预期升温，利好焦煤市场。

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关键信息汇总

供应端

指标	当周	周环比	同比	说明
焦炭日均产量	110.45万吨	+0.9万吨	-1.57万吨	供应小幅回升，但恢复有限
焦煤日均产量	73.4万吨	+4.4万吨	-6.9万吨	产量边际回升，但与去年同期仍有差距
炼焦煤矿开工率	85.30%	+5.70%	-3.40%	开工率回升，但同比仍低

需求端

指标	当周	周环比	同比	说明
钢厂盈利率	37.66%	-0.44%	-12.99%	钢厂盈利状况仍不乐观
高炉产能利用率	86.04%	+0.78%	+1.80%	产能利用率提升，但盈利仍有限
高炉开工率	79.31%	+0.37%	+2.13%	开工率回升，但整体需求仍偏弱

库存情况

指标	当周	周环比	同比	说明
独立焦化厂焦炭库存	44.17万吨	-4.5万吨	-16.7万吨	库存下降，但同比仍低
全样本独立焦化厂焦炭库存	86.07万吨	-5.5万吨	-16.7万吨	库存下降，但同比仍低
港口焦炭总库存	184.1万吨	+4.0万吨	+2.9万吨	库存增加，但同比仍低
钢厂焦炭库存	645.7万吨	+1.7万吨	-28.2万吨	库存小幅上升，同比减少
焦煤日耗	146.71万吨	+2.06万吨	-	需求有所回升，但整体仍偏弱

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结论

• 焦炭：短期内基本面恢复有限，但受成本支撑改善和政策预期推动，期货价格低位反弹。
• 焦煤：供应端存在扰动，产量边际回升但与去年同期仍有差距，春节前煤矿停产预期增强，叠加政策利好，期货价格出现反弹。

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免责条款

本报告仅作为参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。请投资者独立判断，谨慎决策。