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沪铝早报分析与总结

基本面：

碳中和政策对产能扩张形成限制，下游需求尚难提振，房地产市场延续疲软态势。整体市场情绪因短期宏观因素略有改善。

• 状态：中性

基差：

现货价格20830元/吨，基差50元，升水期货，整体维持中性偏稳。

• 状态：中性

库存信息：

上海期货交易所铝库存较上周增加34,716吨，总量达232,903吨。据统计，LME库存较前一交易日下降425吨，而中国SHFE库存持续增加。供需平衡总体未见显著变化。

• 状态：中性

盘面：

近期沪铝大盘价格处于20日均线之上且均线持续上行，显示一定多头资金介入，短期支撑较强。

• 状态：偏多

主力持仓：

多方空头减仓，主力合约净持仓为空，投资者态度偏谨慎。

• 状态：偏空

走势展望：

碳中和背景下，铝行业产能扩张将受到约束，长期有利于铝价企稳。同时，美联储降息预期仍存不确定性，可能导致铝价震荡运行，短期不具备大幅突破条件。

短期因素分析：

• 利好因素：

  1. 碳中和政策限制新增产能，有利于供给侧改革；
  2. 俄乌地缘政治局势升级，对俄铝供应构成威胁，市场对俄罗斯金属进口存在担忧；
  3. 全球新增中国铝企产量有限：云铝计划在行业中占比降至5.2%，且价格高位对消费形成压制；
  4. 中俄贸易恢复迹象，可能对进口铝材构成潜在利好。

• 利空因素：

  1. 铝材出口退税取消逻辑待观察，库存高企和下游消费乏力给铝价带来压力；
  2. 全球经济复苏前景不稳，美国经济放缓可能引发金属消费不及预期；
  3. 铝棒库存维持历史高位，后期去库难度大，短期内供应过剩风险初显。

总结：

沪铝短期震荡为主，供需双因素影响，政策调控下的长期增长预期与短期消费疲软形成博弈局面。建议投资者保持轻仓观望，灵活应对市场变化。