20210121-中国银河国际证券-中国股市策略_疫情相关封城措施最新动态_8页_849kb

中国股市策略总结

核心内容

本报告分析了近期中国疫情封城措施对经济活动及股市的影响，重点关注华北和东北部地区，特别是河北、吉林和黑龙江的疫情反弹情况，并探讨了不同行业在疫情下的表现和投资机会。

主要观点

疫情封城措施对经济活动的影响

• 交通流量下降：河北省因封城措施导致交通拥堵延时指数显著下降，反映出经济活动受到较大影响。北京虽然也受到影响，但程度较轻，整体交通流量保持相对稳定。
• 航空运输受挫：全国民航每日乘客数量的同比降幅扩大至57.1%，主要由于春节期间鼓励非必要不返乡，导致旅游相关行业复苏缓慢。
• 制造业受益：由于春节期间部分工人选择留在原地，制造业复工速度可能加快，对相关行业有利。
• 在线业务受惠：更多人留在家中可能推动在线业务的增长，包括腾讯、京东、拼多多和美团等公司，均被建议增持。

香港经济活动持续低迷

• 香港的拥堵延时指数自10月20日以来持续下降，表明其经济活动仍受到严格的社交距离措施影响。

关键信息

• 疫情数据：中国每日新增确诊新冠肺炎病例数从2020年12月31日的19例上升至过去两周平均的112例；无症状感染者数目也从19例上升至平均85例。
• 区域影响：河北、吉林和黑龙江是疫情最严重的地区，而北京和上海受影响较小。
• 高频数据指标：使用高德地图的拥堵延时指数作为衡量经济活动的高频指标，比官方数据更具时效性。
• 投资建议：对于旅游和航空相关公司，需谨慎对待；制造业和在线业务相关公司则可能受益，建议增持。
• 评级指标：
  • 增持：预计未来12个月总回报超过10%
  • 减持：预计未来12个月总回报为0%或以下
  • 持有：预计未来12个月总回报为0%至10%

分析员信息

• 王志文（香港证监会中央编号：AIU435）
  • 电话：(852) 3698 6317
  • 邮箱：cmwong@chinastock.com.hk
• 刘彦麟（香港证监会中央编号：BME248）
  • 电话：(852) 3698 6393
  • 邮箱：marklau@chinastock.com.hk

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