20201129-兴业证券-电子行业周报_汽车电子爆发带动相关元器件景气_继续看好iPhone和面板_9页_849kb

文档总结

核心内容概述

本报告由兴业证券电子研究团队发布，重点分析了2020年11月电子行业市场表现及未来投资机会，主要集中在汽车电子、面板、半导体、5G、智能穿戴等领域。报告指出，随着汽车电动化和智能化的加速，相关元器件需求显著增长；同时，iPhone 12的持续热销和面板行业景气度提升也带来了投资机会。

主要观点

1. 汽车电子行业前景乐观

• 电动化趋势：新能源汽车中电驱电控和电池价值占比超50%，单车成本约2万美元，其中功率器件（如MOS、IGBT）、PCB和被动元器件（如MLCC、电感）是主要成本构成。
• 智能化需求：L3/L4自动驾驶需要至少8个摄像头，车规级CIS单价超4美元；雷达传感器（如MMIC、APD）成本更高，整体方案可达30美元以上。
• 受益标的：推荐关注世运电路、三环集团、斯达半导、顺络电子；建议关注华润微、华虹半导体、新洁能、士兰微等功率半导体企业。

2. iPhone 12热销带动产业链景气

• iPhone 12全球持续热销，Pro和Pro Max版本仍需2-3周等待时间，普通版和mini也存在缺货现象。
• 推荐关注鹏鼎控股、东山精密、领益智造、长盈精密等苹果产业链相关企业，以及龙头股立讯精密、歌尔股份。

3. 面板行业进入超级盈利周期

• 三星计划于2021年3月关闭部分工厂，电视机大尺寸化趋势带动面板需求增长。
• 京东方和TCL科技未来数年将拥有较强的话语权，迎来盈利高峰。建议关注京东方A、TCL科技、深天马。

4. 半导体行业景气度持续提升

• 8英寸晶圆价格预计在2021年上涨20%-40%，主要受居家办公和5G需求推动。
• 台积电计划于2022年下半年量产3nm芯片，苹果A16或为首款应用。

5. 5G基础设施建设进展显著

• 中国铁塔累计承建超70万个5G基站，97%利用已有站址资源。
• 广东省5G基站建设领先全国，已建成超11万座基站，产业链和供应链逐步完善。

6. 智能穿戴设备市场增长强劲

• 三星副总裁表示，2020年全球可穿戴设备销售额同比增长超30%，主要受疫情推动。
• Redmi发布首款智能手表Redmi Watch小方屏，售价269元，重量仅35克，主打轻便与续航。

关键信息

投资建议

• 重点公司：
  • 领益智造：EPS 20E 1.28，21E 1.76，评级审慎增持
  • 汇顶科技：EPS 20E 3.17，21E 4.11，评级买入
  • 京东方A：EPS 20E 0.12，21E 0.20，评级审慎增持
  • TCL科技：EPS 20E 0.23，21E 0.40，评级审慎增持
  • 北方华创：EPS 20E 0.81，21E 1.19，评级审慎增持

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅>15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对指数涨幅<-5%
  • 无评级：信息不全或不确定性过高

• 行业评级：

  • 推荐：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 回避：行业表现弱于市场

风险提示

1. 行业景气度可能下滑。
2. 制造管理成本可能上升。

投资策略总结

• 汽车电子：重点推荐功率器件、PCB、被动元器件相关企业，受益于新能源汽车和自动驾驶需求。
• 面板行业：关注京东方、TCL科技和深天马，预计受益于大尺寸化趋势及三星产能调整。
• iPhone产业链：持续看好苹果相关元器件厂商，如鹏鼎控股、东山精密、领益智造等。
• 半导体：关注功率半导体企业及8英寸晶圆价格上涨带来的机会。
• 5G建设：中国铁塔和广东省在5G基础设施建设中表现突出，产业链逐步完善。
• 智能穿戴：Redmi和三星在智能手表等产品上发力，市场增长潜力大。

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分析师信息

• 谢恒：xieheng@xyzq.com.cn，S0190519060001
• 李双亮：lishuangliang@xyzq.com.cn，S0190520070005
• 姚康：yaokang@xyzq.com.cn，S0190520080007
• 姚丹丹：yaodandan@xyzq.com.cn，S0190519120001
• 仇文妍：chouwenyan@xyzq.com.cn，S0190520050001

总结

本报告从多个子行业出发，全面分析了电子行业在2020年11月的市场表现及未来投资机会，强调了汽车电子、面板、iPhone产业链等领域的增长潜力。同时，对相关企业进行了详细评级与推荐，指出在行业景气度和成本控制方面存在潜在风险，建议投资者密切关注相关标的的市场动态与技术发展。