20210617-第一财经研究院-高频数据看宏观_工业增长势头有所放缓_投资消费弱于长期趋势_8页_1mb

报告摘要

第一财经研究院调研报告总结：高频数据看宏观（2021年6月9日-2021年6月15日）

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院的高频经济数据，分析了2021年6月9日至6月15日期间中国宏观经济运行情况，涵盖工业、投资、消费、货币操作、利率、社会融资、企业与居民部门、航运、房地产市场以及全球视角等多个方面。整体来看，经济活动有所放缓，投资与消费尚未恢复至长期增长趋势，金融市场的利率与融资情况呈现分化态势。

主要观点与关键信息

1. 工业增长放缓，但仍保持稳定增长

高频经济活动指数：2021年6月15日YHEI为1.09，较一周前下降0.07，连续3周下降。
工业增加值：5月份规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，较上一期下降0.2个百分点。
钢铁价格：唐山钢坯价格周环比上涨2.43%，但过去一个月下跌13.06%，今年以来上涨33.51%。
水泥价格：全国水泥价格指数下跌1.43点至153.17点，5月水泥产量同比下跌3.2%。
动力煤价格：环渤海动力煤价格周环比上涨3.56%至640元/吨，但秦港锚地船舶均值减少2.57艘至45.29艘。

2. 货币操作与利率走势

央行货币操作：截至6月15日，央行货币净投放为-100亿元，逆回购到期500亿元。
回购利率：隔夜回购利率下跌8个基点至2.12%，7天回购利率下跌6个基点至2.24%。
国债收益率：1、5、10年期国债到期收益率分别上涨5.66、0.44、0.76个基点至2.47%、3%、3.12%。
互换合约利率：1年期互换合约利率上涨1.23个基点至2.54%，5年期互换合约利率上涨1.82个基点至2.96%。
企业债与国债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌2.95个基点至64.8。
城投债与理财收益率：3个月、10年期AA级城投债收益率分别上涨6.6、0.7个基点至2.8%、4.7%；3个月期理财收益率下跌2.6个基点至3.5%。

3. 社会融资与货币供应

5月新增社融：总额为19205亿元，环比上涨3.8%，但同比下跌39.73%。
人民币贷款：同比下跌7.79%。
M2与M1增速：5月M2同比增长8.3%，前值为8.1%；M1同比增长6.1%，前值为6.2%。

4. 投资与消费数据

固定资产投资：1-5月份全国固定资产投资（不含农户）为193917亿元，同比增长15.4%，两年平均增长4.2%，低于2019年全年名义增速5.1%。
- 基础设施投资同比增长11.8%，两年平均增长2.6%。
- 制造业投资同比增长20.4%，两年平均增速由下降转为增长0.6%。
- 房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%。
社会消费品零售总额：5月份同比增长12.4%，比2019年同期增长9.3%，两年平均增速为4.5%。
- 1-5月份社会消费品零售总额同比增长25.7%，两年平均增速为4.3%，低于2019年全年名义增长率3.7个百分点。
- 商品零售同比增长22.9%，两年平均增长4.8%；餐饮收入增长56.8%，两年平均下降0.3%。

5. 房地产市场表现

新房成交面积：一、二、三线城市周环比分别下跌23.79%、17.9%、24.91%。
二手房成交面积：一、二、三线城市周环比分别下跌12.54%、18.05%、25.87%。
土地成交面积：截至6月6日当周，百城土地成交面积为1417.05万平方米，周环比上涨13.63%。
新屋开工面积：5月累计同比上涨6.9%。

6. 居民消费与汽车销售

汽车销售：5月汽车、乘用车、商用车销售同比分别下跌3.06%、1.72%、7.35%。
社会消费品零售总额：5月同比增长12.4%。

7. 全球视角

美元指数：上涨0.41点至90.52点。
人民币兑美元汇率：下跌49个基点至6.4021。
美元与欧元Libor：美元隔夜与3月Libor分别上涨0.1、0.1个基点至0.06%、0.12%；欧元隔夜与3月Libor分别下跌0.6、0.5个基点至-0.59%、-0.55%。
VIX指数：下跌0.05点至17.02点。
标普大宗商品指数：总指数上涨0.03%，能源指数上涨2%。

总结

本报告揭示了2021年6月中旬中国宏观经济的多方面表现。工业增长势头有所放缓，但整体仍保持稳定。投资与消费尚未恢复至长期增长趋势，尤其在消费领域，餐饮收入两年平均下降。货币市场操作趋于收紧，利率走势分化，社会融资规模有所收缩。房地产市场成交量下降，但土地成交面积有所回升。全球市场方面，美元指数上涨，人民币贬值，大宗商品价格波动。整体来看，中国经济在面临一定压力的同时，仍展现出较强的韧性。

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